Es un ETF que implementa una estrategia de return stacking (apilamiento de rentabilidades), superponiendo exposición a renta variable global y a futuros de deuda pública estadounidense sobre el capital invertido. Con una única inversión, se obtiene exposición simultánea a acciones y bonos, buscando diversificación con eficiencia de capital.

Es adecuado para inversores que desean mantener acciones y bonos de forma eficiente en capital, asumiendo el riesgo derivado de una estructura con apalancamiento.

Se trata de un ETF de gestión activa (gestión proactiva) gestionado por Return Stacked.

Adopta una estrategia de return stacking que superpone exposición a renta variable global y a futuros de deuda pública estadounidense sobre el capital invertido. Mantiene la exposición a renta variable y, al mismo tiempo, añade diversificación adicional mediante futuros de deuda pública para elevar la eficiencia de capital; la ampliación de exposición a través de futuros lleva aparejada una estructura con mayor volatilidad y mayor riesgo.

• Estructura de apilamiento con eficiencia de capital entre acciones y bonos
• Ampliación de exposición mediante futuros

El patrimonio gestionado (AUM) es de $502.9M y la comisión total (Expense Ratio) es del 0.39% anual.

Frente a los ETF de asignación de activos tradicionales GAL y GAA, los principales puntos de comparación son la ampliación de exposición mediante apalancamiento y la eficiencia de capital.

La estrategia de return stacking tiende a capturar la rentabilidad de ambos activos en fases alcistas simultáneas para acciones y bonos, y a ampliar las pérdidas en fases bajistas concurrentes. Por su estructura de exposición apilada, presenta una volatilidad superior a la de los productos de asignación de activos tradicionales.

Los flujos de entrada y salida en productos de eficiencia de capital varían según el interés por diversificación y eficiencia, y en momentos de mayor demanda de diversificación simultánea entre acciones y bonos los fondos pueden dirigirse hacia esta categoría de productos. También conviene tener en cuenta que los resultados pueden diferir significativamente según la evolución de la correlación entre acciones y bonos.

Como punto fuerte destaca la exposición simultánea y eficiente en capital a acciones y bonos; como consideraciones a tener en cuenta, la volatilidad asociada al apalancamiento y el riesgo de caídas simultáneas en ambos activos.

Como alternativas de eficiencia de capital similares, se encuentra NTSX, que también apila renta variable y bonos estadounidenses; para una asignación entre acciones y bonos sin apalancamiento, un ETF comparable sería AOR. Para invertir exclusivamente en renta variable global, también se puede considerar un producto como VT. Los tres productos que aparecen en la tabla —GAL, GAA y DWAW— son ETF multi-activo que asignan activos sin apalancamiento, por lo que difieren en la forma de exposición. Este ETF se diferencia por su estructura de return stacking, que apila acciones y bonos.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en RSSB. La eficiencia de capital resulta atractiva, pero es necesario verificar previamente la volatilidad por apalancamiento, las caídas simultáneas en ambos activos y los riesgos de los futuros. Conviene compararlo también con productos de asignación de activos tradicionales.

La ampliación de pérdidas en fases de caídas simultáneas en acciones y bonos, junto con la volatilidad derivada del apalancamiento, son las principales variables del rendimiento a corto plazo; a ello se suman los costes de renovación de contratos (rollover) y los riesgos operativos asociados al uso de futuros. Al ser una estructura con eficiencia de capital, el riesgo es mayor que el de una asignación de activos tradicional, aspecto que debe tenerse en cuenta.

Es un candidato adecuado para inversores que deseen mantener acciones y bonos de forma conjunta y eficiente en capital. Si se prefiere asignar activos sin apalancamiento, una opción es un producto como AOR; si se busca una estructura de eficiencia de capital que apile acciones y bonos, conviene comprender bien esta estructura antes de elegir este producto.