Está vinculado a un índice que refleja el desempeño general del mercado estadounidense de acciones preferentes. Mantiene, con ponderación por capitalización bursátil, preferentes de tasa fija, tasa variable, acumulativas y de tipo fideicomiso emitidas por empresas financieras e industriales de EE. UU.

Resulta adecuado para inversores orientados a la generación de ingresos que buscan una rentabilidad por dividendo superior a la de los bonos, pero que desean reducir en parte la volatilidad de las acciones ordinarias.

Es un ETF de gestión pasiva (que replica un índice) lanzado en 2017 por Global X (Mirae Asset).

Incorpora de forma amplia preferentes de diversas estructuras emitidas en todo EE. UU. y busca replicar la rentabilidad media del mercado de acciones preferentes. Incluye preferentes de tasa fija, tasa variable, acumulativas y de tipo fideicomiso, y ofrece un flujo de caja continuo mediante dividendos mensuales.

• Amplia cobertura que incluye preferentes de tasa fija, variable, acumulativas y de tipo fideicomiso
• Flujo de caja regular gracias al pago de dividendos mensuales

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $1.8B y el ratio de gastos totales es de 0.23% anual.

Las acciones preferentes tienen prioridad en el cobro de dividendos frente a las ordinarias y tienden a rendir más que los bonos, pero su alta sensibilidad a los tipos de interés les genera presión a la baja en el precio durante los periodos de subidas de tasas. PFFD mantiene un nivel de comisiones inferior al promedio de su categoría.

El rendimiento de los ETF de preferentes varía según la dirección de los tipos de interés. En fases en que aumentan las expectativas de recortes de tasas, tienden a crecer las entradas de capital por la demanda como sustituto de los bonos, mientras que en fases de subida de tasas suelen mostrar un desempeño relativamente débil.

En el mercado estadounidense de preferentes, las acciones financieras representan una gran parte de los emisores. El volumen de emisión y la oferta y demanda de preferentes pueden verse afectados por cambios en la estructura de captación de capital de bancos y aseguradoras, así como por el entorno regulatorio. La demanda de ingresos y el ciclo de tipos de interés son las variables clave del flujo de fondos.

Sus fortalezas son los dividendos mensuales y la amplia diversificación en preferentes; sus debilidades son la alta sensibilidad a los tipos de interés y las limitadas oportunidades de ganancia de capital frente a las acciones ordinarias.

Como productos comparables de la misma categoría de preferentes figuran en la tabla PGX, PFXF y VRP. PGX pertenece a la familia iShares y tiene una estructura similar, mientras que PFXF se concentra en preferentes de tasa variable. VRP, centrado sobre todo en preferentes de tasa variable, ofrece una capacidad defensiva algo mayor en entornos de subida de tasas. AMLP y MLPA, que mantienen principalmente sociedades limitadas maestras del sector de infraestructura energética, tienen una estructura de activos distinta a la de las preferentes, pero son alternativas que los inversores orientados a ingresos suelen evaluar en conjunto. Además de las preferentes, si se considera pasar a una estrategia de crecimiento del dividendo, también se pueden comparar los ETF de dividendos relacionados.

Estos son los puntos clave que conviene revisar antes de invertir en PFFD. Como las acciones preferentes combinan características de bonos y de acciones, es importante verificar de antemano el entorno de tipos de interés y la estabilidad del dividendo.

En periodos de subida de tasas aumenta la presión a la baja sobre el precio de las preferentes de tasa fija, y según la calidad crediticia de la empresa emisora también existe riesgo de recorte de dividendos. Debido a la alta concentración en financieras, el fondo queda expuesto a los cambios en el entorno crediticio de todo el sector financiero.

Para los inversores que desean ingresos regulares mediante dividendos mensuales, es una vía para acceder de forma diversificada al conjunto del mercado estadounidense de preferentes. Conviene ajustar su peso en la cartera teniendo en cuenta la sensibilidad a los tipos de interés y la concentración en el sector financiero.