Replica el índice S-Network Composite Closed-End Fund y mantiene una combinación de CEF de renta fija y CEF con estrategias de opciones sobre acciones. Adopta una estrategia que selecciona CEF cuyo precio de mercado cotiza con descuento respecto a su valor liquidativo (NAV), buscando así oportunidades adicionales de apreciación de valor.

Pondera en gran medida la rentabilidad absoluta por dividendos y resulta adecuado para inversores de renta que buscan resolver la dificultad de elegir fondos cerrados individuales mediante la diversificación que ofrece un ETF.

Es un ETF de gestión pasiva (replicación de índice) lanzado por Invesco en 2010.

Invierte en CEF de tres categorías principales: bonos con grado de inversión, bonos de alto rendimiento y estrategias de venta de opciones sobre acciones (calls cubiertos). Asigna ponderaciones considerando la capitalización de mercado y el descuento frente al valor liquidativo, con el objetivo de maximizar los ingresos.

• Amplia exposición al mercado de CEF
• Reflejo de la selección de activos cotizados con descuento frente al NAV

El patrimonio gestionado (AUM) asciende a $738.8M, y la comisión total (Expense Ratio) es del 2.71% anual.

La comisión visible resulta elevada debido a los costes de los fondos subyacentes, que se acumulan al agregarse las comisiones de los fondos componentes. Sin embargo, en la práctica ofrece la comodidad de mantener de una sola vez una amplia variedad de estrategias de CEF.

Ha registrado un desempeño sólido respaldado por las expectativas de que los tipos de interés han tocado techo y por la estabilización del mercado de crédito. En particular, tiende a mostrar una rentabilidad favorable frente al índice en los periodos en que se reduce la tasa de descuento de los CEF que componen la cartera.

Existe una demanda estable, centrada en inversores que necesitan flujos de efectivo periódicos, como los fondos para la jubilación. No obstante, conviene tener presente que, si el entorno de tipos de interés elevados se prolonga, un aumento de los costes de financiación de los CEF de renta fija subyacentes podría provocar variaciones en los dividendos.

Su característica principal es ofrecer elevados dividendos mensuales mediante una cartera diversificada de CEF, aunque es necesario conocer su estructura de comisiones acumuladas.

El YYY que aparece en la tabla utiliza una estrategia similar de diversificación en CEF, pero con una ponderación más agresiva en activos de alto rendimiento; PFF y FPE son alternativas de renta centradas en acciones preferentes. Si se desea un enfoque más amplio en acciones de alto dividendo, productos como KBWD o SDIV pueden ser opciones a considerar. En cualquier caso, resulta prioritario ajustar la ponderación de CEF en función del nivel de tolerancia al riesgo de cada inversor.

Dado que PCEF no es un simple ETF de bonos, sino una cesta de fondos cerrados con diversas estrategias, es importante revisar a fondo la composición de los activos subyacentes y su estructura de costes acumulados antes de acceder a él.

En caso de crisis de liquidez en el mercado, los descuentos de precios de los fondos cerrados pueden ampliarse bruscamente, lo que eventualmente podría traducirse en una caída del valor total del ETF.

Es una herramienta que ofrece una cartera de renta práctica para inversores a los que les resulta difícil seleccionar CEF directamente. Incluso considerando sus elevadas comisiones y volatilidad, puede ser una alternativa adecuada cuando se necesita un flujo de caja estable.