Su estructura está vinculada a la rentabilidad en precio de un ETF subyacente que sigue el índice S&P 500: durante el tramo objetivo absorbe las caídas iniciales y captura las subidas solo hasta un tope fijado de antemano. En julio comienza un nuevo tramo.

Es adecuado para el inversor que quiere mantener su exposición a acciones, reducir el impacto de las caídas y aceptar a cambio un tope en las subidas.

Es un ETF de gestión pasiva (indexada) administrado por PGIM.

Invierte la mayor parte de sus activos en opciones listadas a medida vinculadas al ETF subyacente, y construye al mismo tiempo un tramo de protección frente a caídas y un tope de subida, con referencia al final del tramo objetivo. Si se compra o se vende a mitad del tramo, la estructura de resultados diseñada no se aplica tal cual.

• Estructura con tramo de protección frente a caídas y tope de subida fijados de antemano
• Al iniciar su tramo en julio, permite escalonar las compras con respecto a las series de otros meses
• No posee directamente las acciones del índice, sino que crea la exposición mediante opciones

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $74.7M y el ratio de gastos total es del 0.50% anual.

El volumen de negociación es menor que el de los grandes ETF indexados, por lo que conviene comprobar el diferencial entre oferta y demanda antes de entrar. Cuanto más cerca del inicio del tramo se compre, más completa será la protección diseñada.

En fases alcistas del índice, el tope hace que suba menos que el índice subyacente; en fases de corrección, cae menos en la medida del tramo de protección. Este patrón se repite. Para evaluar el rendimiento hay que fijarse en todo el tramo objetivo y no en la variación diaria.

Cuando aumenta la volatilidad o se vuelve incierta la dirección de los tipos de interés, la demanda de quienes quieren fijar de antemano su rango de pérdidas y ganancias tiende a dirigirse a los productos buffer. En cambio, en mercados alcistas fuertes el tope pesa y el interés se debilita.

Su fortaleza es una estructura que amortigua el impacto de las caídas; su debilidad, el tope de subida y que la estructura se desvirtúa si se negocia a mitad del tramo.

BUFR(ETF) y BUFD(ETF), que aparecen en la tabla, son productos escalonados que reúnen varios meses de inicio en un solo producto: diversifican el calendario de forma automática, pero con una carga de comisiones mayor. SFLR(ETF) posee acciones directamente y les aplica un suelo, por lo que solo conviene compararlo desde la perspectiva del tamaño del patrimonio; FJAN y otros son productos buffer de la misma línea con un mes de inicio distinto. Para escalonar el calendario dentro de la misma gestora, conviene revisar también PBJN, PBAP, PBSE y otros, y si se prefiere delegar la elección del mes, un producto escalonado como PBFR es otra opción.

En los ETF de tipo buffer, el momento de compra influye mucho en el resultado. Conviene comprobar primero el tiempo restante del tramo objetivo, el margen de protección actual y el potencial de subida restante.

Ante caídas que superen el tramo de protección, se queda plenamente expuesto. Al ser una estructura de opciones, el precio a mitad del tramo no refleja de inmediato el movimiento del índice, y por su menor patrimonio gestionado los costos de negociación pueden ser más altos.

Es una estructura adecuada para el inversor que quiere mantener la exposición al índice y reducir el impacto de las caídas. Se recomienda entrar en el momento de inicio del tramo y, para escalonar el calendario, valorar también series de otros meses o productos escalonados.