Este producto construye posiciones en opciones para vincularse al desempeño del índice de precios de grandes capitalizaciones de EE. UU. A cambio de amortiguar las caídas iniciales del período de inversión, es posible que, según el costo de las opciones y las condiciones del mercado, no reproduzca el mismo desempeño que el índice.

Resulta adecuado para inversores que desean mantener exposición a las grandes capitalizaciones de EE. UU., comprenden las condiciones en las que funciona la amortiguación y las diferencias entre períodos de inversión, y pueden asumirlas.

Es un ETF de gestión activa administrado por TrueShares.

Mediante una combinación de compra y venta de opciones, busca amortiguar dentro de un rango determinado los tramos de caída del índice subyacente y participar en la tendencia alcista. Sin embargo, según el precio de las opciones, la volatilidad y el momento de entrada, puede haber diferencias con el desempeño del índice.

• Diseño en el que son claros el tramo de amortiguación y el efecto del momento de entrada
• Estructura de opciones que considera a la vez la participación en las alzas y la amortiguación de las caídas

Los activos bajo gestión ascienden a $42.6M y el ratio de gastos total es del 0.79% anual.

Para evaluar una estructura de opciones no basta con mirar la comisión: también hay que considerar la capacidad de amortiguación que queda en el período de inversión actual y la posible brecha con el precio de mercado.

El desempeño reacciona de forma sensible a la dirección del mercado de grandes capitalizaciones de EE. UU., a la volatilidad y al entorno de precios de las opciones. En mercados alcistas puede seguir una trayectoria de participación distinta a la del índice, y en mercados bajistas se mantiene la posibilidad de pérdidas que superen el tramo de amortiguación.

Los flujos de capital pueden variar entre la demanda por estrategias de amortiguación y la preferencia por productos indexados convencionales. Cuando aumenta la volatilidad del mercado, conviene revisar en conjunto la estructura de opciones, el período de inversión restante y la diferencia entre el precio de negociación y el valor de referencia.

Se caracteriza por un diseño de opciones orientado a amortiguar las caídas, pero el momento de entrada y las restricciones de la estructura de opciones determinan su desempeño y su riesgo.

En la tabla comparativa, el BUFR ETF utiliza un enfoque escalonado que reparte distintos momentos de amortiguación, y el SFLR ETF se diferencia en la forma de gestionar el tramo de defensa ante caídas. El BUFD ETF tiene una estructura que busca una amortiguación más profunda, y el BUFQ ETF se distingue del OCTZ ETF por emplear una exposición centrada en el Nasdaq. El FJAN ETF es un producto de amortiguación con un momento de lanzamiento mensual distinto, por lo que conviene comparar en conjunto la carga de comisiones, el tamaño de los activos, la exposición subyacente y el período de inversión. La información sobre otras alternativas vinculadas es limitada.

Antes de comprar, hay que confirmar cuándo comenzó el período de inversión actual y cuánto tiempo resta. La estructura de amortiguación de este producto presupone comprar en la fecha de inicio establecida y mantener durante todo ese período, por lo que deben analizarse por separado los efectos de entrar a mitad de período y de vender antes de tiempo.

Como la estrategia de amortiguación presupone mantener todo el período de inversión establecido, si el momento de entrada es distinto, el rango de protección esperado puede variar. El precio de las opciones, la volatilidad del mercado, la menor liquidez y la brecha entre el precio de negociación y el valor de referencia también pueden ampliar las pérdidas.

El ETF TrueShares de Rendimiento Estructurado (octubre) es un producto activo que añade un objetivo de amortiguación de caídas a la exposición al índice de precios de grandes capitalizaciones de EE. UU. Más que compararlo de forma simple con un ETF indexado convencional, conviene verificar el momento de inversión, la estructura de opciones, la carga de comisiones y las condiciones de negociación, y luego juzgar si encaja con el plan de tenencia propio.