El MYCI ETF es un producto de bonos corporativos con vencimiento objetivo que toma como referencia el índice ICE de bonos corporativos estadounidenses con vencimiento en 2029, pero que aprovecha la discrecionalidad del gestor en lugar de replicar el índice. Incorpora principalmente bonos corporativos que se amortizan en el año de vencimiento objetivo y está diseñado para distribuir el patrimonio neto restante y liquidarse en la fecha objetivo final.

Resulta adecuado para inversores que quieran revisar los flujos de caja de los bonos ajustados a una fecha objetivo y que puedan asumir las variaciones de precio derivadas de los cambios en los tipos de interés y en el crédito de los emisores.

Es un ETF de gestión activa administrado por State Street.

Este producto construye una exposición a bonos corporativos acorde con el año de vencimiento objetivo, mientras el equipo gestor analiza conjuntamente el entorno macroeconómico y los fundamentos de cada emisor para ajustar la cartera. Si los bonos se venden antes del vencimiento o cambian las condiciones del mercado, los flujos de caja esperados y el resultado real pueden diferir, por lo que conviene verificar la estructura de vencimientos y el plazo de tenencia. Las posiciones oficiales incluyen bonos corporativos de ORCL, bonos corporativos de PM y bonos corporativos de TOL, así que los cambios en cada emisor y en cada sector también merecen seguimiento.

• Combinación de una estructura de vencimiento objetivo con selección activa
• Revisión del entorno macroeconómico junto con el análisis de cada emisor

Los activos bajo gestión ascienden a $108.1M y el ratio de gastos total es del 0.15% anual.

El MYCI ETF combina una estructura de vencimiento objetivo con gestión activa, por lo que los criterios de plazo de tenencia y de selección de bonos pueden diferir de los de un producto simple y amplio de bonos corporativos. Antes de operar, es recomendable comprobar también el diferencial de oferta y demanda y hasta qué punto el precio de mercado se aleja del valor liquidativo.

El precio de los productos de bonos corporativos con vencimiento objetivo se ve afectado por el nivel de los tipos de interés y por los cambios en los diferenciales de crédito. A medida que se acerca la fecha objetivo, el MYCI ETF puede modificar la estructura de vencimientos de los bonos que mantiene y el peso del efectivo y activos equivalentes, y una venta anticipada puede generar ganancias o pérdidas por las fluctuaciones del precio de mercado.

Los flujos de capital hacia los fondos cotizados de bonos corporativos pueden variar según las perspectivas de tipos de interés, la situación crediticia de los emisores y las necesidades de flujo de caja de los inversores. En especial, cuando aumenta la incertidumbre, la valoración del riesgo de crédito y las condiciones de liquidez pueden influir en el precio de negociación, de modo que la estructura de vencimiento objetivo por sí sola no elimina el riesgo.

Se distingue por combinar un vencimiento objetivo con una selección activa, pero los riesgos de tipos de interés, de crédito y de liquidez permanecen durante todo el periodo de tenencia.

El LQD ETF de la tabla comparativa ofrece una exposición amplia a bonos corporativos con grado de inversión, mientras que el MYCI ETF combina una estructura de vencimiento objetivo con selección activa. El USIG ETF también es una opción que abarca ampliamente bonos corporativos con grado de inversión, y el USHY ETF, el HYG ETF y el SPHY ETF se centran en bonos corporativos de alto rendimiento, por lo que el riesgo de crédito y la naturaleza de las distribuciones pueden ser diferentes. Por ello, conviene comparar a la vez la coincidencia de vencimientos, la tolerancia al riesgo de crédito, las comisiones y las condiciones de negociación.

Al evaluar el MYCI ETF, antes que el nombre de vencimiento objetivo, conviene comprobar si el plazo real de tenencia y el objetivo de flujo de caja encajan con el plan de inversión. Este producto está diseñado para liquidarse en la fecha objetivo final, pero las variaciones de precio de las operaciones intermedias y el riesgo de crédito de los emisores deben gestionarse por separado.

La subida de los tipos de interés suele presionar los precios de los bonos, y si cambia la calificación crediticia de un emisor, también puede aumentar la posibilidad de pérdidas. Además, si se vende antes de la fecha objetivo, hay que tener presente que la falta de liquidez o las variaciones del precio de mercado pueden hacer que se negocie a un precio distinto del valor liquidativo.

El MYCI ETF es un producto de gestión activa que puede utilizarse cuando se quiere revisar la exposición a bonos corporativos ajustada a una fecha de vencimiento objetivo. Sin embargo, aunque tiene historial de distribuciones, su frecuencia es irregular, así que no conviene dar por seguro un flujo de caja periódico, y hay que revisar, junto con el plan propio, la posibilidad de vender antes del vencimiento, el riesgo de crédito y la sensibilidad a los tipos de interés.