El MEMS ETF busca el crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo principalmente en acciones ordinarias y preferentes de pequeñas empresas con sede en países emergentes. En lugar de replicar mecánicamente el mercado en su conjunto, es una estrategia activa que analiza los motores de crecimiento, la competitividad, el poder de fijación de precios y las condiciones de gestión de cada empresa.

Resulta adecuado para inversores que quieran explorar a largo plazo las oportunidades de crecimiento de las pequeñas empresas de países emergentes y que estén dispuestos a asumir los riesgos de cada país y las diferencias propias de la gestión activa.

Es un ETF de gestión activa administrado por Matthews Asia.

Este producto construye su cartera con pequeñas empresas radicadas en países emergentes, evaluando el potencial de crecimiento, la competitividad, el poder de fijación de precios y el entorno de negocio de cada una. Tiene en cuenta un índice de referencia, pero no replica sus ponderaciones tal cual: el gestor ajusta según su criterio el peso de cada país y de cada valor.

• Selección activa centrada en pequeñas empresas de países emergentes
• Gestión que da más importancia al análisis de empresas que a la réplica fija de un índice

Los activos bajo gestión ascienden a $19.6M y el ratio de gastos total es del 0.89% anual.

Dado que combina la exposición a pequeñas empresas y a países emergentes, conviene comprobar no solo las condiciones de negociación y los costes, sino también la composición por países y el efecto de la elección de empresas concretas, en comparación con otros productos amplios de mercados emergentes.

La evolución de la rentabilidad puede ser sensible a la coyuntura económica de los países emergentes, a los movimientos de las divisas, a los ciclos de materias primas y de manufactura, y a los cambios en las expectativas de beneficios empresariales. Una cartera centrada en pequeñas empresas puede mostrar oscilaciones relativamente grandes tanto cuando aumenta como cuando disminuye el apetito por el riesgo en el mercado.

La demanda de productos que combinan pequeñas empresas de países emergentes con gestión activa puede variar según el entorno de liquidez global, las expectativas de crecimiento regional y la tolerancia al riesgo de los inversores. Al comprar y vender, es necesario comprobar además la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo, así como el volumen de negociación y los precios de oferta y demanda.

La posibilidad de diferenciarse mediante la selección de empresas es su punto fuerte, pero su estructura exige asumir tanto la volatilidad propia de las pequeñas empresas emergentes como la incertidumbre del criterio del gestor.

En la tabla comparativa, el IEMG ETF ofrece una exposición amplia a acciones de países emergentes y el VWO ETF es un producto que pueden considerar los inversores que quieren mantener los costes bajos. El EEM ETF es una opción cuando se prioriza la facilidad de negociación, el AVEM ETF cuando se compara un método sistemático de selección de valores, y el EMXC ETF cuando se quiere tener un peso distinto de China. A diferencia de ellos, el MEMS ETF selecciona de forma activa pequeñas empresas de países emergentes, por lo que hay que examinar a la vez las diferencias en composición de la cartera, exposición por países, costes y condiciones de negociación.

Al evaluar el MEMS ETF, primero hay que determinar qué papel desempeña la exposición a pequeñas empresas emergentes dentro de la asignación total de activos. La ventaja de la gestión activa es que ofrece margen para seleccionar empresas concretas, pero ese criterio puede conducir a resultados distintos de la media del mercado.

La falta de liquidez, la volatilidad de las divisas, los cambios regulatorios y los factores geopolíticos propios de los mercados emergentes pueden aumentar las oscilaciones del valor de la cartera. La exposición a pequeñas empresas y una composición relativamente concentrada pueden ampliar las pérdidas en fases bajistas del mercado, y también debe considerarse la posibilidad de que el rendimiento de la gestión activa quede por debajo del índice de referencia.

El MEMS ETF tiene una estructura adecuada para inversores a largo plazo que quieran buscar de forma activa oportunidades de crecimiento en pequeñas empresas de países emergentes. Sin embargo, como su método de gestión y la naturaleza de sus riesgos difieren de los de los productos emergentes básicos, resulta razonable definir su papel en la cartera después de comparar la composición de las tenencias, la exposición cambiaria, los costes y la liquidez.