Replica un índice que incluye valores respaldados por hipotecas residenciales de Estados Unidos (MBS) y que está diseñado para limitar la duración a un rango determinado. Su estructura busca amortiguar la variación de precios frente a los bonos de largo plazo en periodos de subida de tipos.

Es adecuado para inversores de medio y largo plazo que buscan una rentabilidad adicional frente a los bonos del Tesoro en su cartera de renta fija, pero quieren controlar la sensibilidad a los tipos de interés.

Es un ETF de gestión pasiva (replica un índice) administrado por Northern Trust.

Incorpora valores respaldados por hipotecas garantizados por agencias del gobierno estadounidense, y selecciona y pondera los títulos para mantener la duración total de la cartera dentro de un rango objetivo. La estrategia central consiste en reducir con ello la amplitud de las ganancias y pérdidas de precio provocadas por los movimientos de los tipos de interés.

• Diseño del índice que gestiona la duración dentro de un rango objetivo
• Flujo de distribuciones mensual

Los activos bajo gestión ascienden a $88.7M y el ratio de gastos totales es de 0.20% anual.

Frente a MBB y VMBS, que ofrecen una exposición amplia a los MBS, este fondo se diferencia por la gestión de la duración, por lo que puede ser una opción para quienes desean reducir la sensibilidad a los tipos de interés.

El precio de los bonos MBS depende de la dirección de los tipos de mercado y del ritmo de amortización anticipada de las hipotecas. Gracias a su estructura de control de la duración, tiende a mostrar variaciones de precio relativamente moderadas frente a los bonos de largo plazo cuando los tipos cambian bruscamente.

Los flujos hacia la renta fija varían según el ciclo de tipos y el apetito por el riesgo. En fases de cambio de dirección de los tipos, a veces aumenta el interés por los productos MBS con duración controlada.

Su punto fuerte es el control de la sensibilidad a los tipos mediante la gestión de la duración, mientras que el riesgo de amortización anticipada y una liquidez relativamente baja son aspectos a tener en cuenta.

MBB, VMBS y SPMB, que aparecen en la tabla, son productos grandes y de bajas comisiones que mantienen una amplia exposición al mercado de MBS de Estados Unidos sin límite de duración, mientras que JMBS y JMTG son alternativas de gestión activa que buscan superar al mercado. Para ampliar la exposición a renta fija más allá de los MBS, también se pueden considerar AGG y BND, que replican el índice agregado de bonos de Estados Unidos.

Estos son los aspectos que conviene revisar antes de invertir en MBSD. Como es un producto MBS con duración gestionada, comprobar de antemano la dirección de los tipos, la amortización anticipada, las condiciones de liquidez y el flujo de distribuciones ayuda a tomar una decisión.

La subida de tipos y la amortización anticipada de las hipotecas son los principales factores de variación de la rentabilidad. Aunque se gestione la duración, el riesgo de caída del precio de los bonos no desaparece, y cuando la liquidez es baja los costos de negociación pueden aumentar.

Es una opción adecuada para inversores en renta fija que desean exposición a MBS controlando la sensibilidad a los tipos. Si se priorizan las comisiones y la liquidez, se pueden considerar MBB y VMBS; si se valora más la gestión de la duración, se puede considerar este fondo.