Es un ETF de bonos de gestión activa que toma como referencia el índice Bloomberg US MBS e invierte principalmente en valores respaldados por hipotecas de EE. UU. Mantiene una cartera centrada en bonos hipotecarios residenciales garantizados por organismos del Gobierno, y el equipo gestor ajusta de forma activa la duración y los valores incluidos.

Resulta adecuado para inversores que buscan ingreso en renta fija y, al mismo tiempo, la posibilidad de obtener rentabilidad superior mediante gestión activa.

Se trata de un ETF de gestión activa (gestión proactiva) administrado por iShares.

Mantiene una cartera centrada en valores respaldados por hipotecas de EE. UU., mientras el equipo gestor ajusta activamente la duración en torno al benchmark. Apuesta por MBS garantizados por organismos del Gobierno y por operaciones hipotecarias en proceso de emisión, y utiliza derivados como futuros y swaps para ajustar la exposición y gestionar el riesgo, buscando de forma conjunta ingreso y rentabilidad total.

• Ajuste activo de duración y de los valores incluidos mediante gestión activa
• Composición centrada en MBS garantizados por organismos del Gobierno

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $707.3M, y la comisión total (Expense Ratio) es del 0.25% anual.

Su comisión de gestión es algo superior a la de ETF pasivos de la misma categoría, como MBB y VMBS, pero su elemento diferenciador es el potencial de rentabilidad superior mediante gestión activa.

Los valores respaldados por hipotecas se mueven con elevada sensibilidad a la dirección de los tipos de interés y al entorno del mercado inmobiliario, y recientemente la rentabilidad ha mostrado una volatilidad ligada a las variaciones de tipos. Dado su carácter de gestión activa, las decisiones de duración del equipo gestor influyen en los resultados.

En fases de recortes de tipos, los ETF de renta fija suelen captar mayores entradas de capital; sin embargo, los MBS presentan una característica propia: el riesgo de amortización anticipada. Los flujos de capital y la volatilidad pueden variar en función del entorno de mercado.

Sus puntos fuertes son el ingreso estable procedente de MBS garantizados por organismos del Gobierno y la gestión activa; sus puntos débiles son una comisión algo superior frente a los pasivos y la sensibilidad a los tipos de interés.

Los ETF MBB, VMBS y SPMB que aparecen en la tabla son ETF pasivos de la misma categoría de MBS y suelen presentar comisiones más bajas; su principal diferencia frente a MBBA es precisamente la gestión activa. Como referencias directas dentro de la categoría de MBS con gestión activa, encontramos JMBS y JMTG, que permiten revisar de forma conjunta la estrategia del equipo gestor y el nivel de comisiones. Si se desea una exposición más amplia a renta fija agregada, también puede considerarse un ETF diversificado de bonos como AGG.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en MBBA. Como ETF de MBS con gestión activa, presenta el atractivo del ingreso mensual, pero las comisiones, la sensibilidad a los tipos y las características de amortización anticipada conviene comprobarlos con detalle antes de tomar la decisión de inversión.

La subida de tipos y la amortización anticipada son los principales factores de variación del precio y la rentabilidad de los MBS. Dada la naturaleza de la gestión activa, las decisiones del equipo gestor influyen en los resultados, y también debe considerarse la carga adicional en comisiones frente a los pasivos.

Es adecuado para inversores que buscan un ETF de renta fija con gestión activa e ingreso, centrado en MBS garantizados por organismos del Gobierno. Quienes prioricen comisiones bajas pueden optar por alternativas pasivas como MBB o VMBS, mientras que quienes busquen rentabilidad superior mediante gestión activa encontrarán en MBBA una opción viable.