El MANI ETF utiliza una estrategia activa: en lugar de replicar mecánicamente un índice concreto, el equipo gestor elige las oportunidades que considera más atractivas en el mercado global de renta fija. Su objetivo principal es el flujo de caja y el crecimiento del capital queda como objetivo secundario, de modo que ajusta los segmentos de bonos y los emisores según las condiciones del mercado.

Es adecuado para inversores que buscan una exposición activa a bonos que responda a los cambios en los tipos de interés y en el entorno crediticio, y que pueden asumir la posible variabilidad de las distribuciones y el riesgo de pérdida del capital.

Es un ETF con un método de gestión activa (gestión dinámica) administrado por Man Group.

Este producto adopta un enfoque multisectorial que selecciona oportunidades de alta convicción dentro de los sectores globales de renta fija. Puede ampliar su universo de inversión a bonos corporativos, bonos gubernamentales y bonos titulizados, y ajusta de forma activa los emisores y los tipos de bonos cuando cambian las condiciones del mercado y del crédito.

• Refleja el criterio de selección crediticia del equipo gestor en lugar de seguir un índice
• Asignación flexible de activos que se desplaza entre varios sectores de renta fija

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $24.5M y la ratio de gastos total (Expense Ratio) es del 0.85% anual.

A diferencia de los productos habituales que replican un índice amplio de bonos, el criterio de mercado del equipo gestor pesa mucho en los resultados. Por ello, además de la comisión y las condiciones de negociación, es necesario revisar el proceso de selección crediticia y los cambios en la estructura real de la cartera.

El rendimiento del MANI ETF puede ser muy sensible a la trayectoria de los tipos de interés, a los diferenciales de crédito y a la situación financiera de cada emisor. La estrategia activa busca capturar oportunidades en cada fase del mercado, pero si los segmentos de bonos elegidos evolucionan de forma desfavorable, el resultado puede diferir del de los productos de bonos indexados.

El interés por los ETF de bonos orientados a ingresos puede variar según el nivel de los tipos y los cambios en la apetencia por el riesgo. Dado que el MANI ETF puede tener un historial de gestión y unas condiciones de negociación limitados, es importante revisar antes de operar el diferencial entre oferta y demanda, el volumen de negociación, la evolución del patrimonio neto y la información publicada sobre el origen de las distribuciones.

La selección flexible de bonos y el enfoque multisectorial son sus puntos fuertes, pero es un producto en el que también hay que asumir la influencia que tienen en los resultados las decisiones de gestión, el riesgo crediticio y las condiciones de negociación.

En la tabla, el BNDX ETF tiene un carácter marcado de amplia diversificación en bonos internacionales, y el IUSB ETF es una opción que trata los bonos denominados en dólares estadounidenses como activo central. El BINC ETF y el PYLD ETF pueden compararse con el MANI ETF por tratarse de estrategias activas flexibles de ingresos, aunque difieren en la gestora, en la forma de incorporar los bonos y en el costo de las comisiones. El JCPB ETF puede considerarse a la vez si se busca un enfoque de bonos core plus, y al comparar el MANI ETF conviene verificar primero el método de distribución y el grado de riesgo crediticio que se está dispuesto a asumir.

Al evaluar el MANI ETF, en lugar de juzgar solo por el nivel de las distribuciones, conviene analizar a qué segmentos de bonos está expuesto y cómo afecta la gestión activa a los costos y al riesgo. En particular, el riesgo crediticio, la sensibilidad a los tipos de interés y la liquidez del mercado pueden influir tanto en la decisión de mantenerlo a largo plazo como en la de operar.

Los cambios en los tipos de interés del mercado global de renta fija y el deterioro del crédito de los emisores pueden afectar negativamente al valor del producto. La exposición a derivados o a mercados extranjeros y emergentes puede aumentar la volatilidad y el riesgo de liquidez, y las distribuciones no están garantizadas, por lo que podrían reducirse o suspenderse.

El MANI ETF puede ser un candidato para los inversores que valoran la capacidad de selección de bonos del equipo gestor por encima de una exposición fija a un índice. Sin embargo, conviene no juzgar la estabilidad de los ingresos solo por la distribución semestral, y decidir después de comparar de forma integral la carga de comisiones, el riesgo crediticio y las condiciones de negociación.