El ETF de capital privado cotizado de WHITEWOLF es un fondo cotizado de gestión activa que invierte en gestoras de capital privado, proveedores de financiación de adquisiciones y sociedades de desarrollo empresarial listadas en el mercado estadounidense, de modo que expone al inversor tanto a las fuentes de ingresos del ecosistema de mercados privados como a sus condiciones crediticias.

Permite revisar en un solo producto la exposición bursátil al capital privado y al crédito privado, y resulta adecuado para inversores de largo plazo capaces de asumir la volatilidad del sector financiero y el riesgo crediticio.

Es un ETF de gestión activa (administración dinámica) gestionado por WhiteWolf Capital Advisors.

La gestora selecciona los valores entre las empresas de capital privado cotizadas evaluando en conjunto su solidez crediticia, su capacidad de generar ingresos, su volatilidad, su valoración y su estructura financiera. Quedan fuera del universo de inversión los bancos y las empresas centradas en el sector inmobiliario, y se pone el foco en el crédito privado y en las actividades de financiación vinculadas a adquisiciones.

• Abarca a la vez empresas cotizadas ligadas al capital privado y al crédito privado
• Selección de valores basada en el análisis de empresas, en lugar de la réplica de un índice

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $6.5M, y el ratio de gastos total es del 6.53% anual.

Aunque cotiza como un valor bursátil, puede trasladarse a él la incertidumbre de crédito y de valoración de las empresas subyacentes, por lo que conviene vigilar también la liquidez de negociación y la posible desviación respecto al valor liquidativo.

El flujo de rentabilidad depende de los resultados de las gestoras de capital privado cotizadas y de las sociedades de desarrollo empresarial, de la situación crediticia de los activos de préstamo y de las condiciones de los mercados de capitales. Cuando cambian los tipos de interés y el entorno crediticio empresarial, tanto la capacidad de distribución como las valoraciones pueden fluctuar, por lo que resulta difícil juzgar la estrategia solo por su evolución a corto plazo.

Los flujos de capital hacia este producto pueden variar según la demanda de ingresos de crédito privado, la preferencia por el sector financiero y el entorno de negociación de las empresas cotizadas de capital privado. Con un tamaño de microcapitalización, también es necesario comprobar si los cambios en las condiciones de negociación derivados de suscripciones y reembolsos pueden influir en la brecha entre el valor liquidativo y el precio de mercado.

Se caracteriza por ofrecer acceso bursátil al ecosistema del capital privado y por sus distribuciones trimestrales, pero la concentración en el sector financiero y los riesgos de crédito y de valoración son aspectos que revisar antes de mantenerlo a largo plazo.

Los productos similares de la tabla difieren en estrategia, carga de comisiones, tamaño de activos y perfil de distribución. El ETF DBMF utiliza un enfoque de seguimiento de tendencias basado en futuros, por lo que su composición por clases de activos es distinta a la del ETF LBO, mientras que el ETF PFFA combina acciones preferentes con ingresos procedentes de opciones. El ETF PREF se centra en valores preferentes, y el ETF AMZA destaca por su exposición a sociedades de cartera del sector energético. El ETF CEFS tiene una estructura diferente, ya que da acceso a un conjunto de fondos cerrados, por lo que, al compararlo con el ETF LBO, conviene comprobar primero si ofrece exposición al capital privado y al crédito privado.

Antes de invertir, hay que comprobar si la exposición a empresas de capital privado y a empresas de préstamo directo se ajusta al propio objetivo de asignación de activos. A diferencia de los índices bursátiles amplios, el ETF LBO puede ser sensible al sector de servicios financieros y al entorno de financiación de empresas no cotizadas, por lo que conviene revisar a la vez la política de distribución y las condiciones de negociación.

La estructura que invierte en empresas de capital privado y en sociedades de desarrollo empresarial puede quedar expuesta a los impagos de los activos de préstamo, a los cambios en la valoración de empresas no cotizadas, a la regulación financiera y a las variaciones de los tipos de interés. Dado que el ETF LBO tiene un tamaño de microcapitalización, en los tramos de poca negociación también debe tenerse en cuenta la posible desviación entre el precio de mercado y el valor liquidativo.

El ETF de capital privado cotizado de WHITEWOLF es un producto dirigido a inversores que desean acceder al capital privado y al crédito privado a través del mercado bursátil. Las distribuciones trimestrales y el método de selección activa del ETF LBO son sus rasgos distintivos, pero la concentración en el sector financiero y el riesgo de crédito deben examinarse junto con los activos que ya se poseen.