Es un ETF de renta fija de gestión activa que invierte principalmente en bonos municipales emitidos por el estado de Nueva York, la ciudad de Nueva York y sus entidades dependientes. Su concepto central es que los intereses devengados estén exentos del impuesto federal sobre la renta y de los impuestos personales sobre la renta del estado y la ciudad de Nueva York.

Es adecuado para inversores centrados en renta fija que residen en Nueva York y se encuentran en tramos impositivos altos, y que buscan aumentar sus intereses después de impuestos.

Es un ETF con gestión activa a cargo de J.P. Morgan Asset Management.

Sigue una estrategia activa centrada en bonos municipales de Nueva York, en la que el equipo gestor ajusta a su discreción la duración y la exposición crediticia. Modula la duración dentro de un rango determinado, deja margen para asignar parte de los activos a bonos por debajo del grado de inversión y puede invertir una parte en valores sujetos a impuestos federales y estatales.

• Estructura de doble y triple exención para residentes de Nueva York
• Capacidad de JPMorgan en gestión activa de renta fija

Los activos bajo gestión ascienden a $445.7M y el ratio de gastos totales es de 0.34% anual.

A diferencia de los ETF de renta fija pasivos que replican un índice, aquí el equipo gestor selecciona los bonos, por lo que resulta relevante para los inversores que valoran tanto el efecto de la exención fiscal como la capacidad de gestión.

Los precios de los bonos municipales suelen moverse según la dirección de los tipos de interés y el entorno crediticio, y en periodos de cambios en los tipos la volatilidad varía según la duración. Al ser de gestión activa, las decisiones del equipo gestor sobre duración y crédito se reflejan en el rendimiento.

Los bonos exentos de impuestos tienden a recibir entradas de capital sostenidas por la demanda de rentabilidad después de impuestos de los inversores con tasas altas, y, por tratarse de un producto especializado en una región, el entorno fiscal de Nueva York y las expectativas sobre los tipos de interés son el principal telón de fondo de los flujos de capital.

Su fortaleza es el beneficio de la doble y triple exención para inversores con tasas altas que residen en Nueva York, mientras que la concentración regional y la sensibilidad a los tipos de interés son los puntos a tener en cuenta.

Al tratarse de un bono exento específico de Nueva York, los datos sobre sustitutos directos son limitados, pero si desea ampliar la exención a todo Estados Unidos, puede considerar conjuntamente el MUB, un ETF amplio de bonos municipales, o el JMST, un ETF de bonos municipales de gestión activa. Si reside en otro estado con impuestos altos, como California, también es posible comparar con productos de bonos exentos especializados en ese estado.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en JTNY. El valor del beneficio fiscal varía mucho según el lugar de residencia y el tramo impositivo, por lo que es necesario comprobar con cuidado la idoneidad según su residencia y su situación tributaria.

La concentración regional y los riesgos de tipos de interés y de crédito son los principales factores de variación. Si no es residente de Nueva York o se encuentra en un tramo impositivo bajo, el efecto de la exención será limitado y el atractivo de la inversión puede disminuir.

Es un ETF de bonos exentos de gestión activa, especializado en mejorar los intereses después de impuestos de inversores con tasas altas residentes en Nueva York. Si no cumple los requisitos de residencia y tramo impositivo, resulta razonable considerar alternativas como el MUB, un ETF amplio de bonos exentos.