Es un ETF de bonos de gestión pasiva que replica un índice de bonos corporativos estadounidenses con grado de inversión (tramo de vencimiento superior a 10 años). Dentro de los bonos corporativos con grado de inversión, incorpora únicamente emisiones de largo plazo con vencimiento residual superior a 10 años, ofreciendo exposición al crédito de larga duración.

Es adecuado para inversores que buscan exposición a bonos corporativos con grado de inversión de largo plazo en función de su perspectiva sobre la dirección de las tasas de interés, o para quienes deseen diversificar en bonos de largo plazo con bajos costes.

Es un ETF de gestión pasiva (replicación de índice) lanzado en 2009 por BlackRock (iShares).

Incluye bonos corporativos con grado de inversión denominados en dólares estadounidenses y con vencimiento residual superior a 10 años, ponderados por capitalización de mercado. Mantiene una amplia diversificación de bonos corporativos a largo plazo emitidos por empresas sólidas de sectores como financiero, industrial y servicios públicos, buscando un efecto de diversificación crediticia.

• Selección exclusiva de bonos corporativos a largo plazo con vencimiento superior a 10 años
• Nivel de comisiones muy bajo que minimiza el coste de mantenimiento a largo plazo

El patrimonio gestionado (AUM) es de $2.5B, con una comisión total (Expense Ratio) anual del 0.04%.

En comparación con ETFs similares de bonos corporativos con grado de inversión de duración media como VCIT y IGIB, presenta una duración significativamente mayor, lo que se traduce en una sensibilidad al precio frente a las variaciones de tasas de interés mucho más elevada. En un entorno de caída de tasas, cabe esperar elevadas plusvalías; sin embargo, en un escenario de subida de tasas, las caídas de precio pueden ser también pronunciadas.

El mercado de bonos a largo plazo ha mostrado divergencias marcadas en su rentabilidad según la dirección de las tasas de interés, registrando un claro efecto de subida de precios en fases de descenso de tasas y ajustes de mayor magnitud frente a instrumentos similares de corto plazo en fases de subida de tasas.

En entornos donde crecen las expectativas de recortes de tasas, tiende a aumentar el flujo de capital hacia ETFs de bonos corporativos con grado de inversión de largo plazo; por el contrario, cuando aumenta la incertidumbre sobre las tasas, se observa un desplazamiento de los flujos hacia instrumentos de corto y mediano plazo.

El bajo nivel de comisiones y la elevada calidad crediticia constituyen sus puntos fuertes, mientras que el riesgo de tasas derivado de la larga duración y la exposición cambiaria son sus principales debilidades.

Los fondos VCIT y IGIB que aparecen en la tabla son ETFs de bonos corporativos con grado de inversión de duración media (5-10 años) con menor duración que IGLB y, por tanto, menor riesgo de tasas. SPIB es un producto de State Street que replica a bajo coste bonos corporativos con grado de inversión de duración media, mientras que SCHI es un ETF de bonos corporativos de duración media gestionado por Schwab. Como alternativa dentro de los bonos corporativos a largo plazo que abarque todo el espectro con grado de inversión, puede considerarse LQD, y si se desea acortar aún más el vencimiento, puede contemplarse IGSB.

Antes de invertir en IGLB, conviene revisar primero el entorno de tasas y el objetivo de inversión, dado que, por su característica de larga duración, la dirección de las tasas tiene un impacto muy significativo en la rentabilidad.

En fases de subidas de tasas, el riesgo principal es la caída de precio derivada de la larga duración. Si a esto se suman una ampliación de los spreads crediticios y una depreciación del dólar, las pérdidas pueden acumularse de forma compuesta.

Es un instrumento de bajo coste adecuado para inversores que prevén una caída de las tasas a largo plazo o que necesitan exposición a bonos corporativos con grado de inversión de largo plazo. Si se busca crédito de duración media, VCIT y IGIB son alternativas; si se desea abarcar todo el espectro, LQD constituye una opción.