Es un ETF de bonos del Tesoro de plazo medio que sigue los títulos de deuda pública estadounidense con vencimientos residuales de entre 3 y 7 años. Solo mantiene bonos emitidos por el gobierno de EE. UU. ponderados por capitalización de mercado, lo que descarta en la práctica el riesgo crediticio y concentra la exposición al tramo de tasas de interés.

Resulta adecuado para inversores orientados a la estabilidad que buscan mayor rentabilidad que la deuda a corto plazo, pero sin asumir la elevada volatilidad de precios de los bonos a largo plazo.

Es un ETF gestionado por iShares bajo un enfoque de gestión pasiva (replicación de índice).

Replica la rentabilidad por cupón del tramo medio manteniendo bonos del Tesoro de EE. UU. con vencimientos residuales de entre 3 y 7 años conforme a las ponderaciones del índice. Los bonos que vencen o salen de ese tramo se sustituyen de forma periódica y, al estar compuesto exclusivamente por deuda soberana, el riesgo de impago del emisor no entra prácticamente en consideración.

• Concentración en el tramo medio entre el corto y el largo plazo
• Riesgo crediticio prácticamente inexistente al incluir solo deuda soberana

El patrimonio gestionado (AUM) asciende a $17.0B y la comisión de gastos totales (Expense Ratio) es de 0.15% anuales.

En comparación con otros ETF similares de bonos de Tesoro de plazo medio, su volumen de activos bajo gestión es relativamente elevado, lo que se traduce en una ventaja en términos de liquidez de negociación.

Dada su naturaleza de ETF de deuda pública de plazo medio, el precio reacciona con sensibilidad a la evolución de los tipos de interés: tiende a debilitarse en entornos de subida de tasas y a fortalecerse cuando las tasas bajan. Al situarse en un tramo intermedio de vencimiento, su volatilidad es mayor que la de la deuda a corto plazo, pero menor que la de la deuda a largo plazo.

En episodios de mayor preferencia por activos seguros ligados a una mayor volatilidad del mercado, los ETF de deuda pública suelen recibir entradas de capital, y los flujos de los ETF del tramo medio varían en función de las expectativas sobre la política monetaria. Esto le proporciona una base de demanda estable como instrumento defensivo dentro de una cartera.

Su principal fortaleza es el equilibrio entre estabilidad y rentabilidad razonable que ofrece la deuda pública de plazo medio con riesgo crediticio prácticamente descartado; su punto débil es la sensibilidad del precio a los movimientos de tipos de interés.

El ticker IEF que aparece en la tabla es un ETF de deuda del Tesoro con vencimientos más largos, en el tramo de 7 a 10 años; los tickers VGIT, SCHR y SPTI son sustitutos directos del mismo tramo medio pero con comisiones más bajas. Para vencimientos más cortos puede considerarse SHY, en el tramo de 1 a 3 años; para una exposición amplia a deuda soberana sin importar el vencimiento, GOVT; y para activos de cuasi-efectivo a muy corto plazo, SGOV.

Aspectos a revisar antes de invertir en IEI. Aunque se trata de un activo seguro con riesgo crediticio prácticamente descartado, por sus características de deuda de plazo medio conviene verificar antes de comprar la sensibilidad a la dirección de los tipos, el tramo de vencimiento, las comisiones y la exposición cambiaria.

En escenarios de subida de tipos, el precio de los bonos de plazo medio cae y pueden producirse pérdidas a corto plazo. Incluso tratándose de un activo seguro, hay que tener presente que el resultado de la valoración puede variar en función de la dirección de los tipos y de los movimientos del tipo de cambio.

Es un ETF de deuda pública de plazo medio adecuado como activo defensivo de la cartera o como instrumento para obtener rentabilidad por cupón. Si la prioridad es una comisión más baja, conviene comparar con VGIT y SCHR; si se desea ajustar el tramo de vencimiento, con SHY e IEF.