Es un ETF de deuda pública de plazo intermedio que replica un índice compuesto por bonos del Tesoro estadounidense con vencimiento residual de 7 a 10 años. Mantiene la mayor parte de sus activos en bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de EE. UU., por lo que ofrece exposición a deuda gubernamental con bajo riesgo crediticio.

Resulta adecuado para inversores que quieren añadir a su cartera deuda pública de plazo intermedio con carácter de activo refugio, o que buscan exposición a bonos según la evolución de los tipos de interés.

Es un ETF de gestión pasiva (replica un índice) administrado por BlackRock (iShares).

Mantiene bonos del Tesoro estadounidense con vencimiento residual de 7 a 10 años en las proporciones del índice, de modo que replica el desempeño del mercado de deuda pública de plazo intermedio. Cuando un bono sale de ese tramo por acercarse su vencimiento, lo sustituye por uno nuevo, y en ese proceso recompone periódicamente la cartera para que la duración se mantenga dentro de un rango estable.

• Exposición clara a la duración, concentrada en el tramo de vencimientos de 7 a 10 años
• Bajo riesgo crediticio, al centrarse en bonos emitidos por el gobierno de EE. UU.

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $42.1B y el ratio de gastos totales es del 0.15% anual.

Al tener una duración mayor que los ETF de deuda pública a corto plazo, sus precios se mueven con más amplitud ante los cambios de tipos de interés, y a cambio suele ofrecer un nivel de ingresos por intereses más alto.

El precio de los bonos del Tesoro se mueve en sentido contrario a los tipos de interés del mercado: tiende a verse presionado cuando los tipos suben y a fortalecerse cuando bajan, un patrón que se repite. Al ser un tramo intermedio, el impacto de los cambios de tipos es mayor que en los bonos a corto plazo.

En periodos de volatilidad, cuando crece la aversión al riesgo, suelen entrar flujos de capital por la demanda de activos refugio, y esos flujos reaccionan con sensibilidad a la orientación de la política monetaria y a las perspectivas económicas. Como activo central de renta fija, cuenta con una base de demanda constante.

Sus fortalezas son el bajo riesgo crediticio y una exposición clara a la duración intermedia, mientras que la caída de precios cuando suben los tipos y la variación del tipo de cambio pueden actuar como desventajas.

VGIT, SCHR y SPTI, que aparecen en la tabla, son alternativas de menor comisión dentro de la misma categoría de deuda pública estadounidense de plazo intermedio, mientras que IEI tiene un tramo de vencimientos más corto y, por tanto, una duración menor. Para ampliar el tramo de vencimientos y aumentar la exposición a los tipos de interés, se puede considerar TLT, un ETF de deuda pública a largo plazo. Y para reducir mucho la duración, también cabe evaluar SHY, un ETF de deuda pública a corto plazo.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en IEF. Aunque se trata de deuda pública de plazo intermedio con carácter de activo refugio, la dirección de los tipos de interés, el nivel de duración y la variación del tipo de cambio afectan directamente a la rentabilidad, por lo que es recomendable comprobarlos antes de comprar.

En fases de subida de tipos, por las características de su duración intermedia, la caída de precio puede ser mayor que en los bonos a corto plazo, y las variaciones del tipo de cambio del dólar también afectan a la rentabilidad en won. Aun siendo un activo refugio, pueden producirse pérdidas latentes a corto plazo.

Es un activo central de renta fija adecuado para inversores que desean añadir a su cartera exposición a deuda pública estadounidense de plazo intermedio. Si el objetivo es reducir costes, conviene comparar con VGIT y SCHR, y si lo que se busca es ajustar la duración, con IEI, TLT y SHY, que tienen tramos de vencimiento distintos.