¿Qué es el iShares iBond 2029 High Yield ETF?

Es un ETF pasivo de vencimiento definido que reúne y mantiene bonos corporativos de alto rendimiento por debajo del grado de inversión, cuyo vencimiento llega en el año objetivo. A medida que se acerca el vencimiento, los bonos en cartera se amortizan secuencialmente, y al vencimiento final el fondo se liquida devolviendo el capital a los inversores.

Está pensado para inversores en alto rendimiento que buscan una alta rentabilidad por distribuciones a la vez que hacen predecibles el vencimiento y los flujos de caja.

Es un ETF gestionado por iShares con un enfoque de gestión pasiva (seguimiento de índice).

El fondo reúne y mantiene bonos corporativos de alto rendimiento por debajo del grado de inversión que vencen en el año objetivo, y conforme se acerca el vencimiento, los bonos en cartera se amortizan de forma secuencial. En la fecha de vencimiento el fondo se líquida y devuelve a los inversores el capital restante, ofreciendo un flujo de caja similar al de construir una escalera de bonos individuales de alto rendimiento.

• Estructura de alto rendimiento con vencimiento objetivo definido
• Alta rentabilidad por distribuciones y vencimiento predecible

El patrimonio gestionado (AUM) es de $539.9M y la comisión total (Expense Ratio) anual es del 0.35%.

Frente a los ETF de alto rendimiento de gestión continua como HYG y USHY, los principales puntos de comparación son la estructura de vencimiento y la predictibilidad del flujo de caja.

Los bonos de alto rendimiento dependen no solo de los tipos de interés, sino también de los diferenciales de crédito y de las perspectivas macroeconómicas; los productos de vencimiento definido presentan la característica de que su sensibilidad a los tipos de interés disminuye gradualmente a medida que se acerca el vencimiento.

Si se mantiene hasta el vencimiento, la evolución se aproxima al flujo de caja previsto, con independencia de las fluctuaciones de precio intermedias.

Los ETF de alto rendimiento con vencimiento definido reciben entradas de capital según las necesidades de planificación financiera en momentos concretos, sumándose la demanda orientada a construir una escalera de bonos o a reunir fondos para un horizonte temporal determinado. También hay que tener en cuenta que, según el entorno crediticio y la fase del ciclo, los precios pueden moverse antes del vencimiento.

La fortaleza reside en el vencimiento predecible y la alta rentabilidad por distribuciones; entre los puntos a considerar están la liquidación tras el vencimiento, el riesgo de crédito y la sensibilidad al ciclo económico.

Si se desea otro vencimiento objetivo, existen productos de años cercanos como IBHG y IBHH, útiles para construir una escalera de bonos de alto rendimiento. Para quienes buscan una exposición continua al alto rendimiento sin vencimiento definido, también se puede comparar con productos como SHYG de alto rendimiento de corto plazo. Los tres productos HYG, USHY y SPHY que aparecen en la tabla son productos de gestión continua que replican de forma amplia índices de alto rendimiento sin estructura de vencimiento, por lo que precisamente se diferencian en que carecen de dicha estructura. Este ETF se distingue por su estructura de alto rendimiento con vencimiento objetivo definido.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en IBHI. La predictibilidad del vencimiento y la alta rentabilidad por distribuciones son atractivos, pero es necesario verificar previamente el riesgo de crédito, la liquidación tras el vencimiento y la sensibilidad al ciclo económico. También conviene comparar con productos de alto rendimiento de gestión continua y con productos de vencimientos cercanos.

El riesgo de crédito de los emisores y la ampliación de los diferenciales de crédito por desaceleración económica son las principales variables del rendimiento a corto plazo; dado que el fondo se líquida en el vencimiento objetivo, es necesario contar con un plan de reinversión posterior del capital. Una alta rentabilidad por distribuciones lleva aparejado un riesgo igualmente alto.

Es una opción adecuada para inversores en alto rendimiento que buscan una alta rentabilidad por distribuciones y, al mismo tiempo, predictibilidad del vencimiento. Si se desea una exposición continua al alto rendimiento, conviene comparar con productos como HYG o USHY; si lo que se busca es una estructura de vencimiento predecible, este producto es una buena referencia para tomar la decisión.