HYDB replica el índice sistemático de bonos de alto rendimiento de BlackRock y excluye de forma preventiva a emisores con alta probabilidad de impago mediante análisis de datos. Es un producto diferenciado que añade análisis cualitativo en el mercado de bonos de alto riesgo para reforzar la estabilidad de la cartera.

Es adecuado para inversores que desean obtener los altos ingresos de los bonos de alto rendimiento y, al mismo tiempo, gestionar de forma rigurosa y basada en datos el riesgo de impago de cada empresa.

Es un ETF lanzado por BlackRock en 2017 con gestión pasiva (de réplica de índice).

Tras excluir a las empresas del tramo inferior mediante el análisis de probabilidad de impago, se combinan el diferencial ajustado por impago y los indicadores de volatilidad para obtener ponderaciones equilibradas de los componentes. Considera simultáneamente valor y calidad con el objetivo de superar el desempeño del conjunto del mercado de alto rendimiento.

• Bloqueo preventivo del riesgo de impago basado en datos
• Ponderación multifactorial que combina valor y volatilidad

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $1.5B, y la comisión total (Expense Ratio) es de 0.35% anuales.

Frente al HYG, ponderado por capitalización de mercado, se concentra en valores con menor riesgo de impago, por lo que se espera una resiliencia relativa en periodos de estrés crediticio del mercado.

El ETF reacciona de forma sensible a las perspectivas de beneficios de las empresas y a las variaciones de los diferenciales de crédito. Tiende a registrar rendimientos sólidos junto con la fortaleza general de los bonos de alto rendimiento cuando crecen las expectativas de un aterrizaje suave de la economía.

Con la persistencia de un entorno de tipos altos, se mantiene la demanda de asegurar elevados ingresos. En particular, se observa una entrada de capitales hacia productos de renta fija smart beta que incorporan una gestión de riesgos más sofisticada que la de los índices simples.

La gestión sistemática del riesgo de impago y la sinergia multifactorial son puntos fuertes, pero siempre hay que tener en cuenta la elevada volatilidad y el riesgo de descenso de calificación crediticia propios de la categoría de activos de alto rendimiento.

El HYG que aparece en la tabla es el producto representativo de alto rendimiento ponderado por capitalización de mercado, mientras que USHY es una alternativa para mantener bonos de forma más amplia y económica. LQD y USIG se centran en grado de inversión, por lo que su riesgo es menor. HYDB se sitúa entre ellos e incorpora factores de gestión de riesgo para equilibrar rentabilidad y estabilidad. Como otras alternativas, cabe considerar ANGL o FALN, que invierten en bonos de ángeles caídos, así como el tradicional referente de alto rendimiento JNK.

HYDB destaca por su intento de gestionar científicamente el riesgo de impago, que es la pieza clave de la inversión en alto rendimiento. Antes de invertir, confirme si se ajusta a su perfil revisando la siguiente lista de verificación.

Los bonos de alto rendimiento presentan una sensibilidad al ciclo económico tan elevada como la de las acciones. En periodos de recesión, si los diferenciales de crédito se amplían bruscamente, pueden producirse pérdidas de capital independientemente de la estrategia factorial aplicada.

Es una alternativa adecuada para inversores que desean gestionar el riesgo con inteligencia en el mercado de alto rendimiento y acumular dividendos estables. Resulta útil para aumentar la rentabilidad de la cartera de ingresos manteniendo controlado el riesgo de emisores individuales.