Es un ETF pasivo que replica el índice MSCI Eurozona, que abarca empresas de gran y mediana capitalización de la zona euro, y cubre la exposición al euro frente al dólar estadounidense. Añade contratos de divisas a plazo sobre un ETF subyacente de la Eurozona para compensar las fluctuaciones del tipo de cambio.

Resulta adecuado para inversores con base en dólares que desean invertir en acciones de la Eurozona y reducir el riesgo derivado del tipo de cambio entre el euro y el dólar.

Es un ETF gestionado por iShares con una metodología pasiva (réplica de un índice).

Mantiene el ETF subyacente que replica el índice MSCI Eurozona y superpone contratos de divisas a plazo que venden euros por dólares, con lo que elimina el efecto de las variaciones del tipo de cambio. Los países que no usan el euro, como el Reino Unido, Suiza y Suecia, se clasifican como no pertenecientes a la Eurozona y quedan fuera de la composición del índice. La proporción de cobertura se ajusta periódicamente.

• Cobertura total de la exposición al euro frente al dólar
• Exposición a la Eurozona limitada a los países que usan el euro

Los activos bajo gestión ascienden a $431.8M y el ratio de gastos totales es del 0.53% anual.

El principal punto de comparación con EZU, el mismo ETF de la Eurozona sin cobertura cambiaria, es la exposición al tipo de cambio.

La rentabilidad de las acciones de la Eurozona depende de la economía europea y de los resultados empresariales. Con la estructura de cobertura, el impacto de las variaciones entre el euro y el dólar se reduce, pero el coste de la cobertura se refleja en la rentabilidad. Al eliminar el tipo de cambio, tiende a mostrar un desempeño más cercano a la evolución pura de las cotizaciones.

Los flujos de entrada y salida de capital en acciones de la Eurozona varían según las perspectivas económicas europeas y el apetito por el riesgo, y en fases en las que se espera un dólar fuerte la demanda puede desplazarse hacia productos con cobertura. También conviene vigilar el coste de la cobertura, que depende del diferencial de tipos de interés entre el euro y el dólar.

La eliminación de las fluctuaciones cambiarias es su punto fuerte, mientras que el coste de la cobertura, la concentración en una sola área monetaria y la limitación para beneficiarse de un euro fuerte son aspectos a considerar.

Como sustituto directo sin cobertura cambiaria existe EZU, que replica el mismo índice de la Eurozona, y es la opción más favorable si se quiere aprovechar también un euro fuerte. Para quienes buscan la misma exposición europea con cobertura, hay productos como HEDJ y DBEU, y para concentrarse en grandes empresas de la zona euro también es comparable un producto como FEZ. Los tres productos que aparecen en la tabla, VPL, ILF y AIA, representan otras regiones, como Asia y Latinoamérica, por lo que su zona de exposición es distinta. Lo que diferencia a este ETF es que combina la exposición a la Eurozona con una cobertura cambiaria total.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en HEZU. La eliminación del riesgo cambiario resulta atractiva, pero el coste de la cobertura, la imposibilidad de beneficiarse de un euro fuerte y la concentración regional requieren una verificación previa. También es recomendable compararlo con productos sin cobertura cambiaria.

El coste de la cobertura y la desaceleración de la economía europea son las principales variables del desempeño a corto plazo. Cuando el euro se fortalece, no se obtienen ganancias cambiarias y el resultado puede quedar por detrás del de los productos sin cobertura. También existe un riesgo regional por la concentración en una sola área monetaria.

Es un candidato adecuado para inversores con base en dólares que desean invertir en acciones de la Eurozona reduciendo las fluctuaciones del tipo de cambio. Si además se busca beneficiarse de un euro fuerte, conviene considerar un producto sin cobertura como EZU, y si la prioridad es eliminar el riesgo cambiario, este producto, por lo que lo recomendable es compararlos antes de elegir.