Es un ETF con estructura de rendimiento definido que ofrece exposición al índice bursátil estadounidense y, mediante opciones, defiende un tramo determinado de las caídas. Durante un periodo de resultados de un año, amortigua una franja de caídas a cambio de aplicar un techo a la rentabilidad alcista, y la estructura se renueva cada enero.

Es adecuado para inversores con perfil de riesgo moderado que deseen invertir en renta variable estadounidense contando con una defensa frente a un tramo de caídas, pero aceptando un techo a las subidas.

Se trata de un ETF gestionado por First Trust bajo un enfoque de gestión pasiva (seguimiento de índice).

Ofrece exposición al índice bursátil estadounidense y, mediante una estructura con opciones, amortigua una franja de caídas durante un periodo de resultados de un año, a cambio de fijar un techo a la rentabilidad alcista. Cada enero se establecen un nuevo buffer y un nuevo techo, por lo que la protección y el techo aplicados pueden variar si se compra a mitad del periodo de resultados.

• Estructura de amortiguación de caídas en un tramo determinado
• Diseño de rendimiento definido con techo a las subidas

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $442.3M, y la comisión total (Expense Ratio) es del 0.85% anual.

Frente a otros ETFs de buffer y rendimiento definido como BUFR y BUFD, los principales puntos de comparación son el ancho de la protección, el nivel del techo y el periodo de resultados.

La estrategia de buffer tiende a mostrar una rentabilidad limitada respecto al índice subyacente en mercados alcistas debido al techo, mientras que en mercados bajistas amortigua un tramo de caídas, reduciendo los drawdowns. La protección y el techo efectivamente aplicados varían en función de si se entra a mitad del periodo de resultados.

Los productos de rendimiento definido suelen recibir entradas de capital cuando crece la incertidumbre del mercado por la demanda de protección frente a caídas, y los flujos también pueden desplazarse hacia este tipo de productos en fases de mayor interés por la gestión de la volatilidad. También conviene tener en cuenta que la rentabilidad varía según el entorno de mercado y el periodo de resultados.

La amortiguación definida de caídas es su punto fuerte, mientras que el techo a las subidas, la dependencia del periodo de resultados y el cambio de condiciones al entrar a mitad del periodo son consideraciones a tener en cuenta.

Para invertir directamente en renta variable estadounidense sin protección, los sustitutos naturales son SPY y VOO del S&P 500, y si se desea un buffer escalonado distribuido en varios periodos de resultados, también se puede comparar con productos como BUFR. Para buffers con otros meses de inicio, se puede evaluar junto a productos como GFEB. Los tres productos que aparecen en la tabla, BUFR, BUFD y PJAN, corresponden respectivamente a un buffer escalonado, un buffer profundo y un buffer con otro mes de inicio, con diferencias en el ancho de la protección y en la estructura. Este ETF se diferencia por su estructura de buffer de rendimiento definido con base en enero.

Puntos a verificar antes de invertir en GJAN. La amortiguación de caídas resulta atractiva, pero conviene confirmar previamente el techo a las subidas, la dependencia del periodo de resultados y el límite de la amortiguación. Es recomendable comprender bien la estructura de rendimiento definido antes de tomar la decisión.

El techo en mercados alcistas fuertes y las caídas que superen el buffer son las principales variables del resultado, y la protección y el techo aplicados cambian si se compra a mitad del periodo de resultados. Si no se entiende bien la estructura de rendimiento definido, el resultado puede no ajustarse a las expectativas.

Es un candidato adecuado para inversores con perfil de riesgo moderado que quieran invertir en renta variable estadounidense contando con defensa frente a un tramo de caídas. Para invertir sin protección, son preferibles productos como SPY o VOO, mientras que, si se desea la estructura de buffer de rendimiento definido, conviene elegir este producto tras comprender bien su mecánica.