El GEMD ETF replica el comportamiento del índice FTSE Goldman Sachs de bonos en dólares estadounidenses de mercados emergentes, antes de descontar costes. Su cartera se centra en bonos denominados en dólares de emisores gubernamentales y cuasigubernamentales de mercados emergentes que cumplen los requisitos de liquidez y los criterios básicos de inclusión.

Resulta adecuado para inversores orientados a la diversificación que buscan acceder a las oportunidades de rentabilidad de la deuda emergente y pueden asumir el riesgo de crédito soberano y las variaciones de los tipos de interés.

Es un ETF de gestión pasiva (replica un índice) administrado por Goldman Sachs.

El GEMD ETF mantiene bonos de mercados emergentes denominados en dólares que cumplen los criterios de inclusión del índice, con el fin de reflejar los tipos de interés y el entorno crediticio de ese mercado. Como sigue las variaciones del índice en lugar de sustituir valores mediante decisiones activas, los cambios en la composición por países y por calidad crediticia del índice subyacente influyen directamente en las características del producto.

• Acceso centrado en bonos de mercados emergentes denominados en dólares
• Composición basada en un índice que incluye emisores gubernamentales y cuasigubernamentales

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $34.0M y el ratio de gastos totales es del 0.30% anual.

El GEMD ETF permite obtener exposición mediante un producto cotizado, sin operar directamente con bonos en mercados extrabursátiles, pero conviene revisar las condiciones de negociación y la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo. Como la comisión se refleja en el resultado de la inversión a largo plazo, es necesario comparar su estructura con la de productos de renta fija similares.

La evolución del GEMD ETF depende de forma combinada de las expectativas sobre los tipos de interés en Estados Unidos, la liquidez en dólares y las condiciones crediticias de los países emisores emergentes. Un aumento de las expectativas de bajadas de tipos puede favorecer los precios de los bonos, pero los cambios en la situación fiscal y política de cada país pueden incrementar la volatilidad.

Los flujos de capital hacia la deuda emergente pueden verse afectados por el apetito global por el riesgo y las condiciones de financiación en dólares. Dado que el GEMD ETF refleja tanto los cambios de crédito de cada país como las diferencias de liquidez del mercado de bonos, conviene no basarse solo en las entradas y salidas de fondos, sino analizar también la composición del índice y la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo.

El GEMD ETF permite acceder mediante un índice a bonos de mercados emergentes denominados en dólares, pero obliga a asumir conjuntamente los riesgos de tipos de interés, crédito y país, así como la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo.

En la tabla comparativa, el GOVT ETF se centra en la deuda pública estadounidense en general y el SHV ETF en bonos del Tesoro de Estados Unidos de vencimiento muy corto, por lo que su sensibilidad a los tipos y su riesgo país difieren de los del GEMD ETF. El EMB ETF pertenece a una categoría similar, la de bonos de mercados emergentes en dólares, pero es necesario comprobar las diferencias en el nivel de comisiones y en la composición del índice. El BOXX ETF es un producto con una estructura distinta a la de los bonos, y el GBIL ETF se centra en bonos del Tesoro estadounidense de vencimiento corto, por lo que sus factores de riesgo son diferentes. El GEMD ETF cuenta con historial de distribuciones, pero su periodicidad es irregular, por lo que conviene no interpretarla de forma categórica.

Al evaluar el GEMD ETF, deben considerarse conjuntamente las características de la clase de activo, la deuda emergente, y la estructura de negociación de un fondo cotizado. En particular, es necesario verificar de antemano la dirección de los tipos de interés, las condiciones crediticias de los países emisores, la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo, y la irregularidad del historial de distribuciones.

Como el GEMD ETF contiene bonos de mercados emergentes denominados en dólares, además del riesgo de tipos y de crédito, puede verse afectado por la política de los países emisores, los movimientos de capital y las variables geopolíticas. También deben tenerse en cuenta la posibilidad de que el precio de mercado en bolsa difiera del valor liquidativo y la volatilidad de las distribuciones.

El GEMD ETF puede utilizarse cuando se desea incorporar mediante un índice exposición a bonos de mercados emergentes en dólares. Sin embargo, su fuente de riesgo es distinta a la de los productos centrados en deuda del Tesoro estadounidense, y al compararlo con productos similares de deuda emergente conviene examinar conjuntamente los costes, la composición del índice, las condiciones de negociación y el historial de distribuciones.