Es un ETF de gestión activa que diversifica la inversión en todo el espectro de bonos estadounidenses con grado de inversión. Combina bonos del Tesoro, bonos corporativos con grado de inversión y valores respaldados por hipotecas, con el objetivo de obtener ingresos por intereses estables.

Resulta adecuado para inversores de medio y largo plazo que buscan ingresos estables por intereses de bonos y prefieren gestionar el riesgo mediante una gestión activa.

Es un ETF con método de gestión activa (gestión discrecional) lanzado en 2018 por First Trust.

Como principio, en condiciones normales de mercado asigna la totalidad de la cartera a valores con grado de inversión. Gestiona de forma discrecional bonos con grado de inversión de todo tipo, desde bonos del Tesoro hasta bonos corporativos y valores respaldados por hipotecas, para responder con flexibilidad a los cambios del mercado.

• Gestión combinada de todo el espectro de bonos con grado de inversión (bonos del Tesoro, bonos corporativos y valores respaldados por hipotecas)
• La gestión activa permite responder con elasticidad a los cambios en el entorno de tipos de interés

Los activos bajo gestión ascienden a $2.8B y el ratio de gastos total es de 0.56% anual.

Aunque su comisión es algo más alta que la de ETF de categorías similares como BNDX y IUSB, que aparecen en la tabla, su diferencial está en la selección de bonos y el ajuste de la duración mediante gestión activa.

En un entorno de alta volatilidad de los tipos de interés en Estados Unidos, los ETF de bonos con grado de inversión han mostrado precios que suben y bajan según la dirección de los tipos. Por las características de la gestión activa, a veces se adopta una estrategia de ajuste de la duración para amortiguar parte de las pérdidas en fases de subida de tipos.

Cuando la incertidumbre sobre los tipos es alta, tiende a entrar capital en toda la categoría de bonos con grado de inversión por la preferencia por activos refugio, y en periodos de estabilización de tipos continúan las entradas de fondos que buscan intereses relativamente altos.

Sus puntos fuertes son la cartera diversificada de bonos con grado de inversión y la gestión activa, pero su nivel de comisiones es más alto que el de ETF pasivos equivalentes.

IUSB, que aparece en la tabla, replica de forma pasiva un amplio índice de bonos con grado de inversión de BlackRock y tiene como ventaja su baja comisión. BNDX invierte en bonos de países desarrollados fuera de Estados Unidos y ofrece diversificación geográfica, mientras que BINC es un ETF de bonos de BlackRock con una estrategia flexible de renta. Además, AGG o BND, que implementan de forma pasiva una estrategia central similar de bonos con grado de inversión, también pueden ser alternativas para quienes priorizan el coste, y si se prefieren bonos con grado de inversión de vencimientos cortos, se puede considerar también VCSH.

Hemos reunido los puntos que conviene revisar antes de invertir en FTCB. Al tratarse de un ETF de bonos de gestión activa, es necesario examinar a la vez el nivel de comisiones, la sensibilidad a los tipos de interés y la coherencia de la estrategia de gestión.

En un entorno de subida de tipos pueden producirse pérdidas por la caída del precio de los bonos. Aunque la gestión sea activa, la dirección de los tipos de mercado influye mucho en el rendimiento de la cartera, por lo que conviene considerar también las perspectivas de tipos.

Es adecuado para inversores que desean diversificar en todo el espectro de bonos con grado de inversión y buscan la flexibilidad de la gestión activa. Si el coste es la prioridad, resulta razonable evaluar en paralelo alternativas pasivas como AGG y BND.