Es un ETF pasivo que sigue el índice Freedom 100 de mercados emergentes. Al seleccionar países para la inversión en mercados emergentes, puntúa 79 indicadores, como derechos humanos, estado de derecho y libertad económica, para asignar ponderaciones por país, por lo que los países componentes pueden diferir significativamente de los ETF de mercados emergentes tradicionales ponderados por capitalización de mercado.

Es adecuado para inversores que tienen reparos en incluir países autoritarios como China y Rusia en su exposición a mercados emergentes y desean una estrategia alternativa basada en un índice de libertad.

Es un ETF con gestión pasiva (seguimiento de índice) lanzado en 2019 por Alpha Architect.

Tras calcular las ponderaciones de los países emergentes en función de 79 indicadores de libertad personal y económica, selecciona alrededor de 100 valores en cada país. Los países con baja libertad, como China y Rusia, tienen una ponderación reducida o quedan excluidos, mientras que países con mayor libertad relativa, como Taiwán, Corea del Sur y Chile, reciben una ponderación mayor.

• Ponderación de países basada en el índice de libertad en lugar de la capitalización de mercado
• Reducción de riesgos de gobernanza y derechos humanos al minimizar la inclusión de países autoritarios

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $3.3B, con un ratio de gastos totales (Expense Ratio) anual del 0.49%.

En comparación con ETF de mercados emergentes similares como FNDE, XSOE y PXH, el nivel de comisiones es algo más elevado, pero ofrece una asignación por países diferenciada gracias a su estrategia basada en el índice de libertad.

La elevada ponderación de Taiwán y Corea del Sur, países con altos niveles de libertad, hace que el ETF se vea fuertemente influenciado por la evolución del sector tecnológico y de semiconductores. Tiende a mejorar su desempeño en períodos de recuperación general de los mercados emergentes y debilidad del dólar, y ha mostrado una resiliencia relativa cuando el mercado bursátil chino atraviesa momentos débiles debido a su baja exposición a China.

Junto con la demanda de quienes buscan evitar riesgos ASG y de gobernanza, las entradas de capital se han mantenido constantes. Cuando se intensifican las tensiones geopolíticas, suele aumentar el interés por este ETF debido a su baja exposición a China, y su AUM continúa creciendo a un tamaño medio dentro de la categoría de ETF de mercados emergentes.

La fortaleza es la asignación diferenciada por países basada en el índice de libertad, mientras que las debilidades son el nivel de comisiones y la concentración en determinados países.

FNDE, que aparece en la tabla, es el ETF básico de dividendos de mercados emergentes de Schwab y tiene comisiones bajas. XSOE es un ETF de mercados emergentes que excluye las empresas estatales y, al igual que FRDM, emplea una estrategia de filtrado alternativo. PXH y EMGF son los ETF de factores de mercados emergentes de Invesco y BlackRock, respectivamente. Si el objetivo es una exposición más amplia a mercados emergentes, también pueden considerarse IEMG o VWO. IEMG es el ETF núcleo de mercados emergentes de iShares, mientras que VWO es el ETF de mercados emergentes de Vanguard con bajas comisiones.

Antes de invertir en FRDM, revise los siguientes puntos. Verificar previamente las características de la estrategia del índice de libertad, el nivel de comisiones, la estructura de concentración por países y el riesgo cambiario resulta de gran ayuda.

La concentración en Taiwán y Corea del Sur y la volatilidad cambiaria propia de los mercados emergentes son los principales riesgos. Si cambia la metodología del índice de libertad, la composición de la cartera puede verse alterada, y en caso de deterioro del entorno macroeconómico general de los mercados emergentes, las pérdidas a corto plazo pueden ser significativas.

Si en los ETF tradicionales de mercados emergentes ponderados por capitalización de mercado le resulta incómoda la inclusión de China y Rusia, FRDM constituye una alternativa significativa. Si prioriza la eficiencia en costes, puede considerar también IEMG o VWO, y si prefiere una estrategia que excluya las empresas estatales, XSOE también es una opción a tener en cuenta.