Es un ETF pasivo que replica el índice MSCI USA IMI Financials. Incorpora de forma amplia toda la industria financiera estadounidense, desde los grandes bancos hasta aseguradoras de menor tamaño, fintech y fondos de capital privado, y mantiene muchos más valores que los ETF financieros concentrados más representativos.

Resulta adecuado para inversores de medio y largo plazo que buscan exposición diversificada a todo el sector financiero de EE. UU. con una comisión baja.

Es un ETF de gestión pasiva (réplica de índice) lanzado por Fidelity en 2013.

En lugar de incorporar todo el índice, reproduce el sector financiero mediante muestreo representativo. Se centra en grandes bancos y aseguradoras, pero incluye también valores de menor tamaño, por lo que ofrece una diversificación más amplia que ETF similares. La regla de límite de concentración 25/50 evita la sobreconcentración en un solo valor.

• Más de 300 valores en cartera, con una amplia diversificación dentro del sector financiero
• Gestión propia de Fidelity, que mantiene la comisión en un nivel bajo

Los activos bajo gestión ascienden a $2.3B y el ratio de gastos total es de 0.08% anual.

El ETF financiero similar XLF tiene una concentración relativamente alta en sus principales valores, mientras que FNCL incluye también financieras de menor tamaño y ofrece una mayor amplitud de diversificación. VFH también sigue una estrategia de amplia diversificación, pero se diferencia en la gestora y en la composición del índice.

Dado que el sector financiero reacciona con sensibilidad a los cambios del entorno de tipos de interés, tiende a mostrar fortaleza en fases de subida de tipos por las expectativas de mejora del margen de intermediación, y ha mostrado mayor volatilidad en los momentos de transición hacia recortes de tipos.

Cuando hay expectativas de relajación de la regulación financiera o fases de expansión económica, destacan las entradas de capital en el conjunto de las acciones financieras, mientras que ante temores de impagos o señales de recesión se observa una salida de capital relativamente mayor que en los sectores defensivos.

Su comisión baja y su amplia diversificación son sus puntos fuertes, mientras que la sensibilidad a los tipos de interés y la exposición al ciclo económico son los principales factores de riesgo.

FDN y FIDU, que aparecen en la tabla, son ETF de los sectores de internet e industriales respectivamente, por lo que su sector es distinto al de FNCL y no son sustitutos directos. Como comparables directos dentro del sector financiero están XLF, centrado en grandes financieras, y VFH, gestionado por Vanguard. XLF tiene una alta concentración en grandes valores financieros y cuenta con abundante liquidez y un mercado de opciones muy activo, mientras que VFH adopta una estrategia de amplia diversificación similar a la de FNCL, aunque con diferencias en la composición del índice y en la gestora. Si se necesita exposición apalancada dentro del sector, también puede considerarse FAS (apalancado 3x del sector financiero), y si se busca apostar en sentido contrario, FAZ (inverso 3x del sector financiero), aunque conviene recordar que son productos para operaciones de corto plazo.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en FNCL. La rentabilidad de los ETF del sector financiero puede variar de forma sensible según la dirección de los tipos de interés, el ciclo económico y el entorno regulatorio, por lo que es necesaria una comprobación previa.

La sensibilidad a los tipos de interés y la exposición al ciclo económico son los riesgos centrales de los ETF del sector financiero. En una recesión o una crisis financiera, todo el sector puede debilitarse a la vez pese a la amplia diversificación.

Es una opción adecuada para quienes desean diversificar a bajo coste en todo el sector financiero de EE. UU. Si se prefiere la concentración en grandes valores, XLF; si se desea combinar amplia diversificación y comisión baja, FNCL o VFH son las opciones más adecuadas.