El ETN de viajes inverso apalancado de MicroSectors ofrece una exposición apalancada en sentido contrario al movimiento diario de un índice vinculado a la industria de viajes de EE. UU. Lo esencial es que no posee directamente las empresas del índice, sino que es un instrumento de deuda ligado al rendimiento del índice.

Resulta adecuado, de forma limitada, para inversores experimentados que prevén una debilidad a corto plazo en la industria de viajes y que pueden seguir de forma constante la volatilidad intradía y el resultado del reajuste diario.

Es un ETF de gestión pasiva (que replica un índice) administrado por MicroSectors.

Este producto está diseñado para vincularse en sentido inverso al rendimiento diario del índice subyacente, que sigue la evolución bursátil de la industria de viajes de EE. UU. Debido al reajuste diario y al efecto del interés compuesto, el resultado acumulado de varios días puede diferir del simple movimiento inverso del índice subyacente, por lo que resulta difícil interpretarlo como un producto indexado para mantener a largo plazo.

• Exposición inversa a la industria de viajes
• Estructura de deuda del ETN

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $5.0M, y el ratio de gastos totales es de 0.95% anual.

La estructura inversa apalancada con reajuste diario puede servir como instrumento de respuesta a corto plazo ante una caída de la industria de viajes, pero si la volatilidad se repite, la previsibilidad de la rentabilidad acumulada puede disminuir. También conviene observar la diferencia entre el precio de negociación y el valor indicativo, así como el riesgo de crédito del emisor.

Cuando suben las acciones de la industria de viajes, la estructura inversa puede resultar desfavorable, y aun en fases de caída el resultado puede variar según la trayectoria de las fluctuaciones diarias. Por ello, el rendimiento del FLYD ETF es sensible no solo a la dirección, sino también a la magnitud y al orden de la volatilidad, y resulta difícil juzgar sus características únicamente con un gráfico de largo plazo.

Este producto se ve influido por la demanda de negociación con fines de gestión de riesgo a corto plazo y por los cambios en las expectativas económicas en torno a la industria de viajes. Sin embargo, como el ETN es un instrumento de deuda del emisor, además del índice subyacente hay que revisar el crédito del emisor, la liquidez del mercado de negociación y la diferencia entre el precio de negociación y el valor indicativo.

Se caracteriza por una exposición inversa diaria que responde a la debilidad de la industria de viajes, pero por su apalancamiento y su estructura de ETN es un producto con alta probabilidad de ampliar las pérdidas.

En la tabla comparativa, el SQQQ ETF responde con apalancamiento inverso a un índice centrado en tecnología, y el SOXS ETF se centra en la tendencia bajista de la industria de semiconductores. El SH ETF y el PSQ ETF suelen ofrecer una exposición inversa relativamente menor, mientras que el SPXU ETF es un producto inverso apalancado sobre el conjunto de las grandes empresas de EE. UU. El FLYD ETF se distingue de ellos por ser un instrumento de respuesta a corto plazo limitado a la industria de viajes, y los datos comparables de fondos cotizados son limitados.

Al evaluar el FLYD ETF, no conviene decidir solo por la perspectiva direccional de la industria de viajes, sino revisar también la diferencia de rendimiento acumulado derivada del reajuste diario y la estructura de emisión del ETN. En especial, es necesario comprobar de antemano el plan de negociación a corto plazo, el límite de pérdidas tolerable y la posible desviación entre el precio de negociación y el valor indicativo.

El apalancamiento y el reajuste diario pueden aumentar las pérdidas en tramos de alta volatilidad, y no se puede asumir que una caída acumulada del índice subyacente se traduzca directamente en un rendimiento acumulado en el mismo sentido. Por las características del ETN, el crédito del emisor, la liquidez del mercado de negociación y la desviación del precio de negociación también pueden afectar al resultado de la inversión.

El ETN de viajes inverso apalancado de MicroSectors solo puede ser objeto de estudio para inversores experimentados que quieran responder en un plazo corto a la debilidad de la industria de viajes. Más que mantenerlo a largo plazo, se requiere fijar con claridad un objetivo diario y un límite de riesgo, y comprobar de forma continua la estructura de emisión y la desviación de precios.