Es un ETF de gestión activa que invierte de forma diversificada en bonos estadounidenses de grado de inversión, tomando como referencia el índice Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index. Su objetivo es obtener una rentabilidad superior a la del índice, manteniendo al mismo tiempo un perfil de riesgo por sector y duración similar al del propio índice.

Está orientado a inversores de medio y largo plazo que buscan un activo central de renta fija que ofrezca ingresos estables por intereses y una preservación moderada del capital.

Es un ETF lanzado en 2019 por Franklin Templeton con una metodología de gestión activa.

El fondo mantiene la exposición por sector, calificación crediticia y duración de forma similar a la del Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index, centrado en bonos de grado de inversión, y busca superar al índice de referencia mediante la selección de valores y el ajuste de ponderaciones sectoriales, apoyándose en el análisis del equipo de renta fija de Franklin Templeton.

• Ofrece gestión activa con una comisión comparable a la del Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index
• Selección de valores basada en análisis crediticio, respaldada por la infraestructura de gestión de renta fija de Franklin Templeton

El patrimonio bajo gestión (AUM) es de $3.2B, y la comisión total (Expense Ratio) es de 0.15% anuales.

En comparación con otros ETFs activos de renta fija de su categoría, la carga por comisiones es reducida, lo que resulta ventajoso en términos de eficiencia de costes para inversiones a largo plazo.

Incluso en entornos de tipos de interés cambiantes, dada la composición de su cartera de bonos de grado de inversión con duración intermedia, presenta una mayor volatilidad de precios que los bonos del Tesoro a corto plazo, aunque tiende a mostrar un flujo de rentabilidad relativamente estable en fases de estabilización de la inflación.

En periodos en los que crecen las expectativas de recortes de tipos, tiende a aumentar la entrada de capitales hacia ETFs de bonos de vencimiento medio y largo, y FLCB, gracias a sus bajas comisiones y a su gestión activa, atrae de forma sostenida flujos de inversores institucionales y particulares que priorizan la eficiencia en costes.

Ofrece las ventajas de la gestión activa con comisiones reducidas, pero, por la naturaleza de los bonos de duración intermedia, existe el riesgo de caídas de precio cuando suben los tipos de interés.

BND y AGG, que aparecen en la tabla, son ETFs pasivos que replican el mismo Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index y constituyen una referencia directa de comparación, con comisiones muy bajas; SCHZ también adopta un enfoque pasivo de bajo coste. FBND es otro ETF de renta fija de retorno total gestionado activamente por Franklin Templeton, con un rango de duración más amplio que FLCB. Una de las características de FLCB es que la diferencia de coste de la gestión activa frente a la pasiva no es muy elevada. Además, para quienes deseen incrementar el peso en bonos a corto plazo, pueden considerarse BSV y SCHO, y para centrarse en bonos corporativos, también puede evaluarse LQD.

Estos son los puntos clave que conviene revisar antes de invertir en FLCB. Al tratarse de un ETF de renta fija con gestión activa, es importante comprender previamente el entorno de tipos, el riesgo de crédito y el objetivo del fondo, y definir con claridad el papel que desempeñará dentro de la cartera.

En fases de subidas de tipos, los bonos de duración intermedia pueden sufrir caídas de precio que se traduzcan en pérdidas a corto plazo. Asimismo, debido a su carácter de gestión activa, la rentabilidad frente al índice de referencia dependerá de la capacidad del equipo gestor, y los inversores en wones deben considerar también el riesgo derivado de las variaciones del tipo de cambio.

Es un ETF que merece ser evaluado por aquellos inversores que buscan un activo central del mercado estadounidense de renta fija con comisiones reducidas y las ventajas de la gestión activa. Si la prioridad es minimizar costes, BND y AGG son las referencias de comparación; si se busca rentabilidad activa superior a la del índice, FLCB entra en la comparativa.