¿Qué es este ETF?

Construye principalmente su cartera con préstamos garantizados senior (Senior Secured Loans) emitidos por empresas dentro de Estados Unidos. Estos préstamos tienen una alta prioridad en la estructura de capital de las empresas y cuentan con garantías, por lo que su tasa de recuperación suele ser mayor en comparación con los bonos tradicionales.

Es adecuado para inversores orientados a ingresos que desean recibir un flujo de efectivo mensual estable y, al mismo tiempo, protegerse frente a caídas en los precios de los bonos derivadas de subidas de tasas de interés.

Se trata de un ETF de gestión activa (gestión dinámica) lanzado por Franklin Templeton en 2018.

Invierte la mayor parte de los activos en préstamos a tasa variable (Floating Rate), lo que permite mantener una duración muy baja. Apoyándose en las capacidades de investigación crediticia de Franklin Templeton, selecciona préstamos senior de calidad con bajo riesgo de impago para su gestión.

• Mayor estabilidad mediante la inversión en préstamos garantizados con prioridad de reclamación
• Estructura de tasa variable que responde de inmediato a los cambios en las tasas de interés

El patrimonio bajo gestión (AUM) es de $755.0M, y la comisión total (Expense Ratio) anual es del 0.45%.

Gracias a la gestión activa, ajusta con flexibilidad la ponderación por calificación crediticia según las condiciones del mercado, ofreciendo una gestión de riesgos más sofisticada que los ETFs pasivos de préstamos bancarios.

En contextos de subidas de las tasas de interés del mercado, el aumento de los ingresos por intereses ha impulsado un desempeño destacado; sin embargo, ante crecientes preocupaciones de recesión y un aumento del riesgo crediticio corporativo, pueden surgir volatilidad en los precios.

La demanda de asignación de activos para hacer frente a la inflación y las subidas de tasas se mantiene constante, y se observa un flujo de entrada de capital que busca elevados rendimientos por dividendos en un entorno de tasas persistentemente altas.

Cuenta con una estructura de ingresos a tasa variable que muestra fortaleza en entornos de tasas al alza, aunque puede quedar expuesto al riesgo de incumplimiento corporativo en desaceleraciones económicas, configurándose como un producto de riesgo moderado con rentabilidad moderada.

Productos como LQD, USHY y HYG que se muestran en la tabla invierten en bonos corporativos a tasa fija, por lo que pueden ser vulnerables en entornos de subidas de tasas. En cambio, FLBL invierte en préstamos senior, mostrando un comportamiento diferenciado. Entre los competidores directos se encuentran el ETF pasivo BKLN y otros ETFs activos de préstamos bancarios similares como SRLN y FTSL, por lo que resulta necesario compararlos en comisiones y desempeño de gestión.

FLBL presenta una estructura de rentabilidad claramente distinta a la de los ETFs de bonos convencionales. Antes de tomar una decisión de inversión, se recomienda revisar detenidamente las siguientes características principales.

Los principales riesgos radican en que el rendimiento puede estancarse o caer en una fase de recortes de tasas, y en que un deterioro de los resultados corporativos puede traducirse en preocupaciones crediticias para todo el mercado de préstamos bancarios.

En conclusión, puede ser una opción a considerar para los inversores que buscan protegerse frente a la volatilidad de las tasas y, al mismo tiempo, mantener un flujo de efectivo constante, funcionando como un complemento estabilizador dentro de la cartera.