Es un ETF cuantitativo de gestión activa que aplica un modelo multifactorial de valoración, crecimiento y calidad, entre otros, a los valores del índice Russell 1000 Value para seleccionarlos y sobreponderarlos. No replica un índice de forma pura, sino que adopta una estrategia orientada a generar alfa.

Resulta adecuado para inversores de mediano y largo plazo que desean mantener exposición a acciones de valor de gran capitalización y, al mismo tiempo, esperan un rendimiento superior al de un índice pasivo.

Es un ETF de gestión activa lanzado en 2007 por Fidelity Investments.

Entre los valores del índice Russell 1000 Value, calcula puntuaciones de varios factores, como valoración, impulso, calidad y crecimiento, y concentra el peso en los valores con mayor rentabilidad esperada. Mantiene una cartera diversificada de unos 354 valores, pero ajusta el peso de cada uno respecto al índice según las señales de los factores.

• Selección activa basada en un modelo cuantitativo multifactorial para buscar un rendimiento superior al pasivo
• Amplia diversificación en torno a 354 valores para mitigar el riesgo de cada título

Los activos bajo gestión ascienden a $3.7B y el ratio de gastos totales es de 0.18% anual.

Su ratio de gastos totales es algo superior al de ETF pasivos similares como VTV y IWD, pero existe el argumento de que la búsqueda de la prima de factores propia de la gestión cuantitativa activa puede compensar la diferencia de comisiones.

Las acciones de valor de gran capitalización de Estados Unidos tuvieron un desempeño relativamente débil durante los repuntes de las acciones de crecimiento, pero tienden a revalorizarse en fases de subida de tipos de interés y recuperación económica. En el caso de FELV, el modelo de factores reacciona a los cambios de ciclo de mercado y ajusta la composición de la cartera.

Los flujos de capital hacia los ETF de valor en general responden con sensibilidad al entorno de tipos de interés y al ciclo económico. Cuando coinciden tipos altos sostenidos y demanda defensiva, tiende a destacar la entrada de capital en la categoría de valor de gran capitalización.

Su fortaleza es la búsqueda de un rendimiento superior basada en factores cuantitativos, mientras que sus debilidades son la comisión más alta que la de los ETF pasivos y la posibilidad de rendir por debajo del mercado en fases adversas para los factores.

Los VTV, IWD e IVE que aparecen en la tabla son ETF pasivos de valor de gran capitalización gestionados por Vanguard, iShares e iShares respectivamente, con comisiones bajas y comparación directa, y el SPYV es la versión de valor del S&P 500. A diferencia de FELV, estos replican el índice tal cual, por lo que mantienen todo el índice sin selección por factores. Para ampliar el alcance a acciones de valor de pequeña capitalización, también puede considerarse VBR. Si se desea una exposición pura al valor sin la comisión de la gestión activa, la alternativa pasiva resulta más conveniente, y si se busca la prima de factores, FELV puede ser una opción.

Estos son los puntos principales que conviene verificar antes de invertir en FELV. Al tratarse de un ETF cuantitativo activo, es importante revisar de antemano el nivel de comisiones, el rendimiento de la estrategia de factores y la composición de la cartera.

La estrategia de factores puede enfrentarse a vientos en contra en determinadas fases del mercado, y la comisión más alta que la de los ETF pasivos se traduce en un coste acumulado a largo plazo. Si los sectores de valor en conjunto atraviesan un periodo de debilidad, la cartera puede mostrar un rendimiento deficiente en su totalidad.

Es una opción adecuada para inversores que desean combinar la exposición a acciones de valor de gran capitalización con una selección cuantitativa por factores. Si se quiere reducir la carga de comisiones, pueden considerarse ETF pasivos de bajo coste como VTV y IWD, y si se busca un rendimiento superior basado en factores, FELV pasa a ser una opción a considerar.