Es un ETF activo de renta variable internacional que no replica un índice concreto: selecciona y concentra su cartera en empresas cotizadas fuera de Estados Unidos cuyos motores de beneficios a largo plazo considera infravalorados. Combina mercados desarrollados y emergentes.

Resulta adecuado para inversores que quieren diversificar fuera de Estados Unidos, pero prefieren apoyarse en la selección de valores del equipo gestor antes que en el seguimiento de un índice.

Es un ETF de gestión activa administrado por Nomura.

Invierte la mayor parte de su patrimonio neto en acciones ordinarias de empresas que tienen su sede o desarrollan su actividad principalmente fuera de Estados Unidos. En lugar de incluir de forma amplia los componentes de un índice, concentra la cartera en unas pocas acciones de alta convicción y focaliza la exposición en motores de beneficios a largo plazo que, a su juicio, el mercado aún no ha reflejado.

• Cartera concentrada, no réplica de un índice amplio
• Mercados desarrollados y emergentes en un mismo producto
• Ajustes ocasionales de ponderación según el criterio del equipo gestor

Los activos bajo gestión (AUM) rondan $90.1M, y el ratio de gastos totales es de 0.59% anual.

Su carga de comisiones es mayor que la de los ETF indexados internacionales básicos, pero a cambio busca generar un rendimiento superior mediante la selección de valores.

Sigue en términos generales la tendencia de la categoría de renta variable internacional, aunque, por tratarse de una cartera concentrada, las subidas y bajadas de cada una de sus grandes posiciones se reflejan con fuerza en el resultado. La dispersión del rendimiento puede ser mayor que en los productos que replican un índice.

Los flujos de capital hacia la categoría de renta variable internacional van y vienen según la fortaleza del dólar y el nivel de valoración de los mercados fuera de Estados Unidos. Además, este ETF es de tamaño reducido dentro de su categoría, por lo que su liquidez y su diferencial entre oferta y demanda pueden ser menos favorables que los de los productos básicos.

Su punto fuerte es la posibilidad de lograr un rendimiento superior mediante la selección de valores, mientras que las comisiones y la liquidez derivada de su pequeño tamaño son los factores de carga.

Los tres productos de la tabla, VEA, IEFA y VXUS, son ETF básicos de bajo coste que cubren de forma amplia los mercados fuera de Estados Unidos mediante índices, y EFA y VT también son referencias de comparación dentro del mismo eje de diversificación internacional. Este ETF, a diferencia de ellos, aplica una gestión activa concentrada, por lo que su naturaleza es distinta. Fuera de la tabla, pueden considerarse SCHF y SPDW como núcleo de mercados desarrollados, IXUS como exposición a todo el mercado fuera de Estados Unidos, y EFG y EFV como variantes de estilo.

Estos son los elementos que conviene revisar antes de invertir en este ETF. Al ser un producto de gestión activa y concentrada, los aspectos que hay que comprobar difieren de los de los productos indexados básicos, y es recomendable valorar a la vez los costes, la concentración en pocos valores y las condiciones de negociación.

Al ser una estructura concentrada en pocos valores, el riesgo de cada empresa se transmite directamente al rendimiento, y la parte invertida en mercados emergentes está más expuesta a variables políticas y monetarias. Si el criterio del equipo gestor falla, el rezago frente a los productos indexados puede prolongarse.

Una configuración razonable consiste en cubrir el núcleo de la diversificación internacional con productos indexados de bajo coste y reservar a este ETF un espacio complementario orientado a buscar rendimiento superior. Conviene comprobar primero si se pueden asumir los costes y la concentración.