El EMM ETF busca el crecimiento de capital a largo plazo seleccionando empresas de mercados emergentes, excluida China, que cuentan con posición de mercado y potencial de crecimiento. Permite acceder con un solo producto a mercados con oportunidades distintas por país y por sector, pero no replica un índice: en su estructura influye el criterio de selección de valores del gestor.

Puede resultar adecuado para inversores a largo plazo que desean exposición a renta variable emergente con menor peso de China y que pueden asumir la volatilidad derivada de las oportunidades de crecimiento por país y de la selección activa de valores.

Es un ETF de gestión activa administrado por Global X.

El EMM ETF utiliza una estrategia activa que incorpora, entre las empresas de mercados emergentes fuera de China, aquellas con competitividad y margen de crecimiento en sus respectivos mercados. En el proceso de gestión se consideran de forma conjunta el crecimiento estructural, el ciclo económico y las fases de recuperación, y la composición de la cartera puede variar según los cambios de política y del entorno empresarial de cada país.

• Exposición selectiva a mercados emergentes, excluida China
• Estructura que refleja el criterio del gestor más que la réplica de un índice

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $55.6M y el ratio de gastos totales es del 0.66% anual.

El EMM ETF puede presentar diferencias frente a productos comparables en cuanto a método de gestión y condiciones de negociación, por lo que conviene revisar de forma conjunta el tipo de orden y el período de tenencia.

La rentabilidad de la renta variable emergente puede cambiar según las expectativas de resultados de los principales sectores, como semiconductores y finanzas, así como según el tipo de cambio, los tipos de interés y el entorno de políticas. Como el EMM ETF aplica una estrategia que excluye China, su composición por países puede variar, por lo que es importante observar la fortaleza o debilidad relativa de los países y sectores incluidos, y no solo la tendencia del mercado en su conjunto.

Los flujos de capital hacia el EMM ETF pueden verse influidos por el apetito de riesgo hacia los emergentes, la demanda de quienes desean reducir su exposición a China y las variables de política y tipo de cambio de cada país. En períodos de menor participación del mercado, la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo puede ampliarse, por lo que es necesario verificar con prudencia las condiciones de las órdenes.

La selección activa de mercados emergentes excluida China es una fortaleza, pero conviene prestar atención a la volatilidad derivada de las políticas de cada país, los tipos de cambio y la concentración sectorial.

En la tabla comparativa, el FNDE ETF ofrece acceso a renta variable emergente mediante indicadores fundamentales, mientras que el FRDM ETF utiliza una composición que refleja criterios de selección de países. El XSOE ETF se caracteriza por limitar el peso de las empresas estatales, y el PXH ETF brinda exposición a mercados emergentes basada en indicadores fundamentales. El EMGF ETF emplea una selección basada en factores, por lo que difiere del EMM ETF en el criterio de gestión, los criterios de inclusión y la estructura de comisiones. Es necesario comparar también la concentración por países y las condiciones de negociación de cada producto.

Al evaluar el EMM ETF, conviene comprobar primero qué diferencia aporta la estrategia que excluye China frente a la inversión tradicional en mercados emergentes y si los criterios de decisión de la gestión activa se ajustan al propio objetivo de inversión. Además, es necesario analizar el efecto que los cambios de tipo de cambio y de política de cada país pueden tener sobre la cartera desde una perspectiva de tenencia a largo plazo.

La renta variable emergente puede ser sensible al tipo de cambio, los tipos de interés, las políticas y las variables geopolíticas, y aunque se excluya China, los riesgos de cada país no desaparecen. Como en la gestión activa influye más el criterio de selección que en el seguimiento de un índice, también debe considerarse la posibilidad de que los resultados difieran de los del mercado emergente en sentido amplio.

El EMM ETF puede ser un producto a evaluar para los inversores que desean combinar exposición a mercados emergentes sin China con una selección activa de valores. Sin embargo, conviene analizarlo junto con productos comparables de estrategia y estructura de costes distintas, como el FNDE ETF, el FRDM ETF, el XSOE ETF, el PXH ETF y el EMGF ETF, y juzgar si se pueden asumir los riesgos de tipo de cambio, país y sector.