DSTL no es un simple fondo que sigue acciones con bajo PER, sino un ETF basado en factores que busca empresas con bajo endeudamiento y flujos de caja sólidos cuyo valor intrínseca esté cotizando por debajo de su precio real. Utiliza el modelo propio de valoración de Distillate Capital.

Es adecuado para inversores que deseen superar las limitaciones de los indicadores tradicionales de valor e invertir a largo plazo en acciones de valor de alta calidad con una estructura financiera sólida.

Se trata de un ETF de gestión pasiva (seguimiento de índice) lanzado en 2018 por Distillate Capital.

De las 500 mayores empresas estadounidenses con mayor rentabilidad, se excluyen aquellas con alto endeudamiento o flujos de caja inestables. A continuación, entre los títulos restantes, se seleccionan aproximadamente 100 empresas relativamente infravaloradas según el rendimiento del flujo de caja libre, ajustando la ponderación de acuerdo con su capacidad de generación de caja.

• Valoración centrada en el flujo de caja libre
• Filtros estrictos de endeudamiento y estabilidad de beneficios

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $2.1B, y la comisión total (Expense Ratio) es de 0.39% anuales.

Aunque sigue un índice, aplica criterios de filtrado propios de la gestora, por lo que ofrece una cartera diferenciada frente a los ETF de valor convencionales.

Al centrarse en empresas con una solidez financiera sobresaliente, suele mostrar un comportamiento relativamente resistente durante fases de volatilidad del mercado o de subidas de tipos de interés. La volatilidad del rendimiento varía en función de la evolución general del entorno del sector de valor.

A medida que crece el interés por las estrategias de inversión basadas en el flujo de caja libre, se observa una entrada sostenida de capitales. Existe demanda como activo alternativo que combina a la vez las características de calidad y de valor.

Al priorizar el flujo de caja libre y la solidez financiera, permite invertir en acciones de valor de alta calidad, pero al depender de un modelo de valoración específico, existe el riesgo ligado a cambios en los estilos de mercado.

CGDV y DFAT, que aparecen en la tabla, son productos comparativos centrados en dividendos o en el valor de calidad, mientras que FVD se centra en la estabilidad del dividendo, y DFSV y WTV se diferencian por su exposición a valor en small y mid caps y a un amplio universo de valor en el mercado estadounidense, respectivamente. Frente a ellos, DSTL destaca por combinar calidad y valor en grandes capitalizaciones. Como alternativas con estrategias similares, encontramos COWZ, centrada en el flujo de caja libre, y QVAL, con un enfoque de calidad-valor; si se busca combinar crecimiento del dividendo con calidad, DGRW también es una buena opción. Además, si se desea ampliar el universo a valor en small y mid caps, se pueden considerar AVUV, y si se buscan pequeñas empresas con flujos de caja sólidos, CALF.

DSTL es un ETF de smart beta que busca de forma simultánea solidez financiera y un precio razonable. Para el inversor que prioriza los fundamentales de la empresa por encima de la simple compra de acciones baratas, conviene revisar los siguientes puntos.

Por su perfil orientado a la estabilidad, puede quedar marginado en situaciones de fuertes repuntes de las acciones de crecimiento, y conviene tener presente que los indicadores de flujo de caja libre no siempre se aplican de forma uniforme a todos los sectores.

Es una alternativa adecuada para inversores de valor con perfil conservador que deseen comprar a buen precio empresas con una estructura financiera sólida. Presenta un alto potencial como activo estratégico de núcleo para quienes buscan aunar calidad y valor.