Es un ETF de gestión activa que invierte la mayor parte de sus activos en bonos de crédito titulizado. Reúne de forma amplia bonos estructurados basados en flujos de efectivo, como valores respaldados por hipotecas, valores respaldados por activos y bonos de deuda garantizados por préstamos, con el objetivo de generar ingresos.

Es adecuado para inversores orientados a la diversificación que desean ingresos de renta fija y están dispuestos a tolerar la volatilidad del crédito estructurado.

Es un ETF gestionado de forma activa (gestión proactiva) por DoubleLine.

El equipo gestor selecciona de forma activa activos de crédito titulizado, como valores respaldados por hipotecas con y sin respaldo de agencias, valores respaldados por activos y bonos de deuda garantizados por préstamos, para configurar la cartera. Prioriza la generación de ingresos como objetivo principal y la rentabilidad total como objetivo secundario, ajustando el riesgo de crédito y de tipo de interés con una amplia diversificación.

• Asignación dinámica de activos en todo el espectro del crédito titulizado
• Gestión activa de renta fija centrada en ingresos

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $239.5M, y la comisión total (Expense Ratio) es de 0.50% anual.

A diferencia de los ETF de renta fija pasivos que replican un índice, el criterio del equipo gestor determina el resultado, por lo que conviene analizar tanto las comisiones como la capacidad de gestión.

El crédito titulizado responde con sensibilidad a la dirección de los tipos de interés y a los cambios en los diferenciales de crédito, y recientemente los flujos se han dividido según la demanda de deuda a corto plazo y el entorno de tipos de interés. La volatilidad puede aumentar según el momento.

Mientras se mantiene la demanda de ingresos, el interés de los inversores hacia ETF de deuda a corto plazo y estructurada continúa. No obstante, los flujos de entrada y salida pueden mostrar volatilidad según los cambios en el ciclo crediticio y la política monetaria.

La gestión activa del crédito titulizado y los ingresos por dividendos mensuales son sus fortalezas, mientras que las comisiones activas y el riesgo de crédito y de tipo de interés son sus debilidades.

Los productos JAAA, PAAA y CLOA que aparecen en la tabla son ETF enfocados en bonos de deuda garantizados por préstamos de máxima calificación, y constituyen alternativas con menor riesgo crediticio que DSCO; CLOI también es un producto centrado en el mismo tipo de bonos estructurados. Por su parte, FSEC, que invierte ampliamente en crédito titulizado con grado de inversión, es un competidor directo al solaparse en clase de activos. La elección varía según la tolerancia al riesgo crediticio y el nivel de comisiones.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en DSCO. Al tratarse de un ETF de renta fija activo, es recomendable verificar previamente las comisiones, el riesgo crediticio, la sensibilidad a los tipos de interés y los flujos de distribución.

El riesgo crediticio y la volatilidad de los tipos de interés son los principales factores del rendimiento a corto plazo. Si el ciclo crediticio se deteriora o los tipos cambian bruscamente, las pérdidas de valoración en bonos estructurados pueden ampliarse, por lo que conviene revisar periódicamente tanto los flujos de distribución como el nivel de riesgo.

Es un ETF activo que merece consideración para los inversores que buscan ingresos de renta fija y diversificación en crédito titulizado. Si se desea reducir aún más el riesgo crediticio, se recomienda comparar con alternativas centradas en bonos de deuda garantizados por préstamos de máxima calificación; si la prioridad son los costes, conviene compararlo también con ETF de renta fija pasivos.