Es un producto con exposición en sentido contrario a la rentabilidad diaria de un índice que abarca los REIT representativos del sector inmobiliario estadounidense y las empresas de gestión y desarrollo inmobiliario. Está construido para reaccionar con sensibilidad a la dirección del sector inmobiliario, excluidos los REIT hipotecarios.

Resulta adecuado para inversores que buscan responder a corto plazo a una posible debilidad del sector inmobiliario y que comprenden cómo funcionan el apalancamiento y el reajuste del objetivo diario.

Es un ETF de gestión pasiva (réplica de índice) gestionado por Direxion.

Este producto aplica un objetivo apalancado en sentido contrario al movimiento del índice subyacente en cada jornada bursátil. Como el objetivo se mide en un solo día, cuanto más largo es el periodo de tenencia, más puede influir en el resultado el proceso de acumulación de las variaciones diarias, y resulta difícil compararlo de forma sencilla con el rendimiento acumulado a largo plazo del índice subyacente.

• Estructura inversa apalancada basada en el objetivo diario
• Exposición concentrada en la dirección bajista del sector inmobiliario estadounidense

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $29.8M y el ratio de gastos totales (Expense Ratio) es del 1.06% anual.

La liquidez y la carga de comisiones deben interpretarse junto con la finalidad de la operación y el periodo de tenencia. Dado que este producto parte de la premisa de cumplir el objetivo diario, resulta más apropiado revisar la trayectoria de la volatilidad y el efecto del reajuste que limitarse a vincular el rendimiento a largo plazo con la dirección opuesta del índice subyacente.

La evolución de la rentabilidad depende en gran medida de la dirección del sector inmobiliario y de su volatilidad diaria. Las expectativas de tipos de interés, el sentimiento sobre el inmobiliario comercial y los cambios en la oferta y la demanda de REIT pueden afectar al movimiento del índice subyacente, y la estructura inversa apalancada puede reaccionar con sensibilidad a estos cambios.

La demanda de este producto puede estar relacionada con la necesidad de responder a corto plazo a la debilidad del sector inmobiliario. Sin embargo, al tratarse de una estructura con reajustes diarios repetidos, cuanto más incierta sea la valoración de la dirección del mercado o más largo sea el periodo de tenencia, más estricto debe ser el examen de la finalidad del capital invertido y de los criterios de control de pérdidas.

Su punto fuerte es la exposición concentrada a corto plazo a la caída del sector inmobiliario, mientras que la alta volatilidad y las diferencias de rendimiento acumulado derivadas del apalancamiento y del reajuste diario son sus principales advertencias.

El ETF SQQQ, el ETF SOXS, el ETF SH, el ETF PSQ y el ETF SPXU de la tabla comparativa ofrecen todos exposición bajista, pero difieren en activo subyacente, intensidad del apalancamiento, carga de comisiones y tamaño de activos. El ETF SQQQ responde a la debilidad de un índice centrado en el Nasdaq, el ETF SOXS a la del sector de semiconductores, el ETF SH y el ETF SPXU a la del mercado de grandes empresas estadounidenses, y el ETF PSQ a la de un índice centrado en el Nasdaq. Por ello, al comparar el ETF DRV, conviene verificar primero las diferencias en la exposición al sector inmobiliario y en la estructura de reajuste diario, más que el rasgo común de ser productos inversos.

Antes de comprar, hay que confirmar ante todo que este producto no es un instrumento de inversión a largo plazo en el sector inmobiliario, sino un producto inverso apalancado con un objetivo diario. Es necesario comprobar que el periodo de tenencia, la tolerancia a las pérdidas y la valoración de la dirección del índice subyacente sean coherentes entre sí.

Si el sector inmobiliario se mueve en una dirección distinta de la esperada o aumenta la volatilidad diaria, las pérdidas pueden ampliarse con rapidez. La estructura de reajuste diario puede generar diferencias de rendimiento acumulado en las tenencias prolongadas, por lo que es necesario gestionar conjuntamente no solo la evolución del precio, sino también el periodo de tenencia y el plan de operaciones.

El Direxion Daily Real Estate Bear 3X ETF es un producto que puede considerarse cuando el objetivo es una exposición inversa a corto plazo a la debilidad del sector inmobiliario. Sin embargo, puede no ser adecuado para una tenencia prolongada sin comprender las características del objetivo diario y de la alta volatilidad, por lo que se requiere decidir tras definir con claridad la finalidad de uso.