Es un ETF de gestión activa que diversifica la inversión en el conjunto de las empresas estadounidenses de pequeña capitalización. Mediante el sistema de gestión propio de Dimensional, busca un rendimiento a largo plazo inclinando la cartera hacia compañías de menor tamaño, relativamente infravaloradas y con alta rentabilidad.

Resulta adecuado para inversores a largo plazo que desean una amplia diversificación en small caps estadounidenses y prefieren una gestión basada en factores.

Es un ETF con gestión activa (gestión discrecional) administrado por Dimensional.

No replica un índice concreto, sino que construye una cartera de small caps incorporando de forma sistemática factores como el tamaño, el valor y la rentabilidad. Invierte una parte considerable de sus activos en small caps estadounidenses y se centra en mejorar el rendimiento a largo plazo después de impuestos mediante una baja rotación y una gestión fiscalmente eficiente.

• Gestión sistemática basada en factores
• Baja rotación y gestión fiscalmente eficiente

Los activos bajo gestión ascienden a $15.4B y el ratio de gastos total es del 0.27% anual.

A diferencia de los ETF pasivos de small caps que replican un índice de forma simple, aplica una gestión discrecional basada en factores, por lo que la composición y los pesos de la cartera difieren.

Las small caps son muy sensibles al ciclo económico, por lo que tienden a mostrar una volatilidad mayor que las large caps. Su fortaleza o debilidad depende del entorno de tipos de interés y del ciclo económico, y en fases de apetito por el riesgo a veces presentan movimientos relativamente ágiles.

Los flujos de entrada y salida de capital continúan en función de la demanda de diversificación en small caps, y se observa que en fases de mayor apetito por el riesgo del mercado el capital tiende a dirigirse a la categoría de pequeña capitalización. En cambio, cuando aumentan los temores de desaceleración económica, el capital también puede salir.

Sus puntos fuertes son la amplia diversificación en small caps y la gestión basada en factores, mientras que sus puntos débiles son la volatilidad propia de las small caps y el coste de la gestión activa.

Entre los productos de comparación que aparecen junto a este en la tabla figura DFAC, un ETF de la misma gestora con exposición al conjunto del mercado estadounidense, que difiere de este ETF centrado en small caps en su ámbito de exposición. Si se prefiere un enfoque centrado en dividendos, ETF como SCHD, VYM y VIG son opciones de comparación, aunque se concentran en large caps con fuerte vocación de dividendo, de naturaleza distinta a la exposición a small caps de este ETF. Dentro de la misma categoría de small caps, también pueden considerarse VB, IJR y VBR como alternativas pasivas de menor comisión.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en DFAS. Aunque la diversificación en small caps y la gestión activa basada en factores son sus puntos fuertes, conviene comprobar bien antes de invertir la elevada volatilidad propia de las small caps, el coste de la gestión activa y la exposición al tipo de cambio.

La elevada volatilidad y la sensibilidad al ciclo económico propias de las small caps son la principal causa de pérdidas a corto plazo. En fases de aversión al riesgo del mercado, las caídas pueden ser mayores que las de las large caps, por lo que es necesario gestionar el peso en cartera.

Es una opción adecuada para inversores a largo plazo que desean diversificar en small caps estadounidenses con un enfoque basado en factores. Si se prioriza el ahorro de costes, conviene optar por un ETF pasivo de small caps; si se valoran la gestión por factores y la eficiencia fiscal, DFAS encaja mejor.