El ETF DDTJ es un fondo cotizado de gestión activa diseñado para buscar un rendimiento positivo tanto en fases alcistas como en fases bajistas dentro de un rango determinado, tomando como referencia el mercado de grandes compañías estadounidenses. Es necesario entender conjuntamente las condiciones de inicio y de finalización del periodo de resultado establecido.

Puede resultar adecuado para inversores que quieran analizar a la vez la participación en las subidas del mercado y la estructura de mitigación de pérdidas, y que comprendan la condición de mantener la inversión durante todo el periodo de resultado.

Es un ETF con método de gestión activa (gestión dinámica) administrado por Innovator ETFs.

Este producto, partiendo del movimiento de precios de un fondo cotizado subyacente, refleja las subidas hasta un límite máximo y busca un resultado de signo contrario en los tramos de caída limitada. Ante caídas mayores utiliza contratos de opciones personalizados para que opere la estructura de amortiguación, y ese resultado presupone mantener la inversión durante todo el periodo.

• Estructura de resultado que contempla tanto las subidas como los tramos de caída limitada
• Diseño en el que el resultado esperado puede variar si se compra durante el periodo

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $18.0M y el ratio de gastos total es del 0.79% anual.

Como el tamaño del producto es más bien reducido, conviene prestar atención al diferencial entre precios de compra y venta y al tipo de orden al operar. La comisión puede ser superior a la de un fondo cotizado que simplemente replica el mercado, por lo que comprender la estructura de la estrategia es requisito previo para valorar el coste.

La trayectoria de rendimiento de este producto puede mostrar su intención de diseño cuando las grandes compañías estadounidenses suben de forma moderada o registran caídas limitadas. En fases de fuerte descenso, la exposición a pérdidas puede continuar una vez superado el rango de amortiguación, por lo que el resultado puede no coincidir con la simple rentabilidad del índice.

La demanda de productos de resultado definido depende no solo de la dirección de los precios, sino también de la volatilidad, los tipos de interés y la preferencia por mitigar pérdidas. Al observar las entradas y salidas de capital, hay que tener en cuenta que el volumen de negociación y el patrimonio del producto pueden ser limitados, y es importante comprobar a la vez el límite de rentabilidad restante y las condiciones de amortiguación durante el periodo.

Su punto fuerte es buscar participación en las subidas y un rendimiento positivo en los tramos de caída limitada, pero el resultado real puede variar según el límite de rentabilidad y el momento de la compra.

El ETF BUFR que aparece en la tabla combina estructuras de resultado definido con distintos vencimientos, y el ETF SFLR emplea una estrategia de gestión de suelo. El ETF BUFD es una estructura que apunta a una amortiguación más profunda, y el ETF BUFQ propone una estructura de amortiguación centrada en el Nasdaq. El ETF FJAN es un producto de amortiguación de la misma serie de enero, y al compararlo con el ETF DDTJ conviene examinar conjuntamente la comisión, el patrimonio, la exposición subyacente, el límite de subida y el funcionamiento de los tramos de caída. Dado que los datos de fondos cotizados adicionales para comparar son limitados, resulta más adecuado centrar el análisis en los productos similares de la tabla.

Antes de analizar este producto, hay que comprobar conjuntamente la fecha de inicio del periodo de resultado, el límite de subida que queda actualmente, las condiciones de funcionamiento del tramo de caída y los costes de negociación. En especial, comprar durante el periodo puede generar una trayectoria de rendimiento distinta a la diseñada, por lo que la revisión previa es importante.

Si la caída de precios del mercado subyacente supera el rango de resultado opuesto establecido, este producto pasa a una estructura de mitigación de pérdidas, pero las pérdidas posteriores pueden continuar. Las compras y ventas durante el periodo de resultado pueden generar un rendimiento distinto al de quien mantiene la inversión desde el principio, y también deben considerarse los riesgos de liquidez y de valoración de las opciones personalizadas.

Puede ser una opción estructural para inversores que quieran contemplar a la vez la participación en las subidas y la mitigación de las caídas, pero primero deben comprobar las condiciones del inicio del periodo de resultado y del momento de la compra. Si se espera una simple réplica del mercado o distribuciones en efectivo, es recomendable examinar por separado si la estructura del producto se ajusta al objetivo.