Es un ETF apalancado que replica el doble del rendimiento diario del índice CSI de empresas chinas de internet cotizadas en el exterior. Parte de un índice formado por compañías chinas de internet listadas fuera del continente, como en Hong Kong, y ofrece una exposición amplificada mediante derivados, entre ellos contratos de swap.

Resulta adecuado para traders activos que quieren apostar por la dirección de corto plazo del sector de internet chino, y no para inversores que buscan un activo núcleo de cartera para mantener a largo plazo.

Es un ETF de gestión pasiva (que replica un índice), administrado por Direxion.

Combina los valores que componen el índice subyacente con derivados como los swaps para generar una exposición de 2 veces el rendimiento diario del índice. Como la exposición se reinicia al cierre de cada jornada bursátil, el rendimiento acumulado no es simplemente el doble, y en tramos de alta volatilidad el efecto del interés compuesto genera resultados dependientes de la trayectoria respecto al índice subyacente.

• Exposición apalancada 2x concentrada en el sector de internet chino
• Estructura de reinicio diario basada en swaps

Los activos bajo gestión son de $156.9M, y el ratio de gastos totales es del 1.27% anual.

Por su estructura apalancada, la comisión tiende a ser más alta que la de un ETF similar sin apalancamiento como KWEB, y al amplificar las variaciones diarias, la liquidez y la elección del momento de entrada son especialmente importantes.

Al reflejar el doble de las variaciones de precio del sector de internet chino, muestra una evolución muy volátil. Según el entorno regulatorio y las señales económicas, son frecuentes los repuntes y caídas bruscas de corto plazo, y por la estructura de reinicio diario, el resultado difiere mucho entre mercados con tendencia y mercados laterales.

Los flujos de entrada y salida de capital fluctúan bastante según la demanda de trading de corto plazo. Reacciona con sensibilidad al impulso de las políticas chinas y al apetito por el riesgo, y el volumen tiende a concentrarse en los tramos donde se acumulan las apuestas direccionales.

Su fortaleza es ofrecer una exposición amplificada al sector de internet chino, pero el reinicio diario y la alta volatilidad lo hacen poco apropiado para mantenerlo a largo plazo, y esa es su principal desventaja.

TQQQ, SOXL, QLD, SSO y SPXL, que aparecen en la tabla, son todos ETF apalancados que replican índices estadounidenses. Comparten la misma estructura de reinicio diario, pero se distinguen de la exposición a internet chino de este ETF porque están expuestos al mercado de Estados Unidos. Como sustituto directo que mantiene la exposición al mismo sector pero sin apalancamiento, el más representativo es KWEB. Si se desea una exposición más fuerte, se puede evaluar YINN, de apalancamiento 3x sobre el mercado chino amplio, el inverso YANG para la apuesta contraria, y CHAU, de apalancamiento 2x sobre las acciones A del continente chino.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en CWEB. Los ETF apalancados no son un activo núcleo, por lo que hay que entender con claridad el plazo de tenencia, la volatilidad y la estructura de costos, y abordarlos con cautela.

Con el reinicio diario y la amplificación de 2x, las pérdidas pueden crecer con rapidez en tramos volátiles, y el riesgo regulatorio chino y las variaciones del tipo de cambio actúan al mismo tiempo. Si se mantiene a largo plazo, la distorsión del interés compuesto puede hacer que el rendimiento se aleje mucho del índice subyacente.

Es una herramienta táctica adecuada para traders activos que quieren apostar por la dirección de corto plazo del sector de internet chino. Si se busca una exposición de largo plazo o como núcleo de cartera, KWEB, sin apalancamiento, resulta más apropiado, y se recomienda usar CWEB solo con una estrategia clara y criterios definidos de stop loss.