El CPSR ETF es un producto estructurado que busca participar en las subidas de la rentabilidad por precio del S&P 500 y combina una protección frente a pérdidas con un límite de ganancias, ambos aplicables durante un período de resultado determinado. En lugar de mantener directamente una cesta de acciones, el resultado depende en gran medida de las condiciones de la estructura de opciones.

Es adecuado para inversores que quieren mantener la exposición al mercado bursátil y, al mismo tiempo, tener en cuenta condiciones de gestión de pérdidas referidas al período de resultado.

Es un ETF de gestión activa administrado por Calamos.

El CPSR ETF participa en los tramos alcistas de la rentabilidad por precio del S&P 500 y, durante un período de resultado determinado, combina una protección frente a pérdidas y un límite de ganancias establecidos de antemano. Como refleja el valor de las opciones estructuradas, a diferencia de un ETF indexado convencional, puede que no siga exactamente los movimientos intradía del activo de referencia.

• Estructura diseñada para combinar participación en las subidas y protección frente a pérdidas
• Enfoque que exige verificar las condiciones según el período de resultado y el momento de compra

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $34.3M y el ratio de gastos total es del 0.69% anual.

Dado que el CPSR ETF diseña conjuntamente un límite de ganancias y una protección frente a pérdidas, conviene comprobar, antes que en un ETF de índice general, el nivel de protección vigente en el momento de la compra y el tiempo restante del período de resultado.

La dirección del S&P 500, el activo de referencia, influye en la trayectoria de rentabilidad esperada del producto, pero el rendimiento que percibe el inversor en el CPSR ETF puede variar según las condiciones de inicio y fin del período de resultado y el potencial alcista restante. Por ello, en lugar de juzgar si la estructura resulta favorable o desfavorable solo por los movimientos de precio a corto plazo, hay que revisar también las condiciones actuales del resultado.

Cuando crece la cautela ante la volatilidad del mercado, puede aumentar el interés por las estructuras de protección frente a pérdidas. Sin embargo, como el CPSR ETF no tiene historial de distribuciones, ofrece un criterio de comparación más directo para los inversores que valoran la gestión del riesgo en un período de resultado determinado y las condiciones de participación en las subidas por encima del flujo de caja.

La estructura orientada a proteger frente a pérdidas es una ventaja, pero el límite de ganancias y las diferencias de condiciones por comprar a mitad del período de resultado son factores que conviene vigilar.

El BUFR ETF, incluido en la tabla comparativa, utiliza un enfoque de amortiguación que se gestiona dividiendo varios períodos de resultado y, a diferencia del CPSR ETF, no busca una protección total frente a pérdidas en un único período de resultado. El SFLR ETF es una estructura que gestiona el suelo de las caídas y el BUFD ETF es un diseño que da más importancia a la amplitud del colchón. El BUFQ ETF toma como referencia el Nasdaq 100, por lo que la naturaleza de su índice subyacente es distinta, y el FJAN ETF es un producto de comparación que combina la exposición a acciones estadounidenses con una estructura de amortiguación. Estos productos difieren en el límite de subida, el método de protección y el momento de inicio del período de resultado, por lo que es necesario comparar también sus condiciones actuales.

Al evaluar el CPSR ETF, no basta con comprobar si ofrece exposición general al S&P 500: hay que revisar también el momento de inicio del período de resultado, el plazo restante, el nivel de protección actual y el límite de ganancias. Como el objetivo de diseño del producto se basa en las condiciones de mantenerlo hasta el final del período de resultado establecido, el resultado esperado puede variar en las compras y ventas realizadas a mitad de período.

El objetivo de protección del CPSR ETF presupone mantenerlo desde el inicio hasta el final del período de resultado establecido. Si se compra o se vende durante el período, pueden producirse pérdidas según el nivel de protección vigente y el potencial alcista restante, y, debido al límite de ganancias, en un mercado alcista fuerte puede que no refleje por completo la rentabilidad por precio del activo de referencia. También hay que tener en cuenta la estructura de opciones y las fluctuaciones del precio de mercado.

El CPSR ETF puede ser un candidato a evaluar para inversores que prefieren participar en la rentabilidad por precio del S&P 500 con una estructura de protección frente a pérdidas referida al período de resultado. Sin embargo, como no tiene historial de distribuciones y se aplica un límite de ganancias, para quienes priorizan el flujo de caja o desean seguir plenamente el mercado alcista se recomienda comprobar primero si la estructura encaja con su objetivo y abordarlo después de entender las condiciones del período de resultado.