Es un ETF sectorial que replica el índice MSCI China Consumer Discretionary 10/50. Reúne empresas de consumo discrecional cotizadas en China o con negocio principal en el país, y el índice aplica la regla 10/50 para limitar la concentración en pocos valores.

Encaja con inversores que quieren apostar por la recuperación del consumo interno chino y pueden soportar la volatilidad de concentrarse en un solo país y un solo sector.

Es un ETF de gestión pasiva (que replica un índice) administrado por Global X.

Se gestiona mediante réplica completa, es decir, mantiene los valores incluidos en el índice tal cual. Invierte la mayor parte de sus activos en los componentes del índice y en los certificados de depósito vinculados a ellos, y abarca empresas chinas de consumo discrecional de todo el espectro de capitalización, sin distinguir entre acciones de crecimiento y de valor.

• Exposición a un único sector: solo el consumo discrecional chino
• La regla 10/50 limita a nivel de índice la concentración en los principales valores
• No se limita al comercio electrónico: incluye también automoción, electrodomésticos y viajes

Los activos bajo gestión ascienden a $97.2M y el ratio de gastos total es del 0.65% anual.

Incluso dentro del mismo tema chino, el rendimiento difiere según los sectores que se incluyan. Frente a los productos centrados en plataformas de internet, este ETF tiene una composición más amplia, pues incorpora también el consumo presencial y los sectores manufactureros.

Ha mostrado fuertes oscilaciones según el ciclo inmobiliario chino y la confianza del consumidor. Se ha repetido el patrón de rebotes cuando crecen las expectativas de estímulo político y de correcciones cuando los indicadores de demanda interna decepcionan. Los problemas regulatorios que afectan a las acciones chinas cotizadas en Estados Unidos también se reflejan directamente en el precio.

Los productos con exposición a China registran grandes variaciones en los flujos de entrada y salida de capital. Es frecuente que el dinero a corto plazo acuda y se retire en torno a los anuncios de política económica, y tiene más carácter táctico que de largo plazo. Cuando se reduce en bloque el peso de China, el capital sale de todos los sectores por igual.

Su punto fuerte es la exposición directa al consumo interno chino, y su carga son la concentración en un solo país y un solo sector, además del riesgo político.

El ETF KWEB, que aparece en la tabla, se concentra en plataformas de internet chinas, y el ETF CQQQ en el sector tecnológico, por lo que su exposición es más estrecha que la de este producto. El ETF KURE invierte en salud y el ETF EMQQ en internet de mercados emergentes, de modo que sus sectores son distintos y conviene compararlos solo desde el punto de vista de las comisiones y del patrimonio gestionado. Si se desea exposición a China en conjunto, sin distinguir sectores, existen productos amplios como MCHI o FXI; para un enfoque centrado en las acciones A del mercado continental se puede considerar ASHR, y para un conjunto de acciones chinas cotizadas en Estados Unidos, PGJ, entre otros.

Estos son los aspectos que conviene revisar antes de invertir en este ETF. Como es un producto limitado a un solo país, China, y a un solo sector, el consumo discrecional, es preferible definir primero el peso dentro de la cartera y el plazo de tenencia.

La orientación de la política china y los indicadores de demanda interna determinan el rendimiento. Los tramos de subida impulsados solo por expectativas de estímulo se revierten con rapidez, y una sola noticia regulatoria puede arrastrar a todo el sector. Es más seguro tratarlo como un activo satélite que como un activo de diversificación.

Es un producto útil si se quiere apostar por la recuperación del consumo chino. Si solo interesan las plataformas de internet, encaja mejor el ETF KWEB, y si se busca abarcar China en conjunto, MCHI. Se recomienda limitar su peso a una posición satélite de la cartera.