El ETF CCRP es un ETF de gestión activa que se centra en los títulos de deuda emitidos por empresas. Busca tanto ingresos por intereses como variaciones en el valor del capital, y en sus resultados influyen el análisis crediticio y las decisiones sobre la composición de vencimientos realizadas por el equipo gestor.

Asume simultáneamente el riesgo y las oportunidades de rentabilidad de los bonos corporativos frente a la deuda pública, por lo que resulta adecuado para inversores de renta fija a largo plazo que deseen distribuciones trimestrales y una selección activa profesional.

Se trata de un ETF gestionado de forma activa por Columbia Threadneedle.

La cartera se construye analizando la calidad crediticia y la estructura de vencimientos de los títulos de deuda emitidos por las empresas. Aunque examina principalmente bonos corporativos con grado de inversión, ajusta el riesgo crediticio y la sensibilidad a los tipos de interés según el entorno de mercado, y puede utilizar derivados con fines de gestión del riesgo y de inversión.

• Gestión activa centrada en el análisis crediticio
• Búsqueda conjunta de ingresos por intereses y variaciones en el valor del capital

El patrimonio gestionado (AUM) asciende a $55.0M, con un ratio de gastos totales (Expense Ratio) anual del 0.35%.

A diferencia de los ETFs de bonos corporativos que replican un índice, el ETF CCRP puede ajustar la composición de la cartera y la sensibilidad a los tipos de interés según el criterio del gestor, por lo que conviene analizar de forma conjunta las comisiones y los resultados de la gestión.

El precio de los bonos corporativos puede reaccionar con sensibilidad a los cambios en los tipos de interés y a la situación financiera de las entidades emisoras. La rentabilidad del ETF CCRP puede variar no solo por los ingresos por intereses, sino también por la evolución de los diferenciales de crédito y por la selección de valores realizada por el equipo gestor, por lo que resulta difícil juzgarla únicamente a partir de la rentabilidad a corto plazo.

La demanda de inversión en renta fija puede desplazarse en función de las expectativas sobre los tipos de interés oficiales, las perspectivas macroeconómicas y la tolerancia al riesgo crediticio. Cuando aumenta el ánimo de aversión al riesgo en el mercado de bonos corporativos, los diferenciales de crédito pueden ampliarse, lo que a su vez puede afectar al precio y a las condiciones de distribución de los ETFs centrados en bonos corporativos.

La selección crediticia mediante gestión activa y las distribuciones trimestrales son sus rasgos distintivos, pero los cambios en el entorno de tipos de interés y de crédito, así como los resultados de las decisiones del gestor, pueden incidir en la rentabilidad.

El ETF LQD que aparece en la tabla es un punto de comparación centrado en bonos corporativos con grado de inversión, mientras que el ETF USIG se presenta como un producto similar con una carga de comisiones menor. Los ETFs USHY y HYG presentan un perfil de riesgo crediticio distinto al incorporar exposición a bonos corporativos de alto rendimiento, y el ETF SPHY puede servir de referencia al comparar la categoría de bonos corporativos de alto rendimiento. En el caso del ETF CCRP, lo adecuado es revisar de forma conjunta sus características de gestión activa selectiva, sus costes y su sensibilidad a los tipos de interés junto con estos ETFs similares.

Antes de incorporar el ETF CCRP a una cartera, conviene revisar de forma conjunta el riesgo crediticio propio de los bonos corporativos, la sensibilidad a los tipos de interés y la posibilidad de variación de las distribuciones trimestrales. Al tratarse de un ETF de gestión activa, resulta más importante comparar el enfoque de gestión y la estructura de costes que limitarse a comprobar si replica o no un índice.

Incluso tratándose de un ETF de renta fija, no es un producto con garantía de capital, y una subida de los tipos de interés o un deterioro de la solvencia de las entidades emisoras pueden traducirse en pérdidas. El uso de derivados y la gestión activa pueden servir como herramientas de control del riesgo, pero, dependiendo de la situación del mercado, pueden arrojar resultados distintos a los esperados.

El ETF CCRP puede ser una opción a considerar para aquellos inversores que, dentro del universo de los bonos corporativos, buscan de forma conjunta ingresos por intereses y variaciones en el valor del capital. No obstante, más que juzgarlo únicamente a partir de la distribución trimestral, es necesario compararlo con ETFs similares teniendo en cuenta las comisiones, la sensibilidad a los tipos de interés, el riesgo crediticio y las diferencias en el estilo de gestión.