El VanEck China Bond ETF busca replicar el desempeño, antes de deducir comisiones, del índice FTSE China Broad Bond Index. Su estructura se vincula a bonos de tipo de interés fijo denominados en yuanes emitidos por emisores gubernamentales y corporativos de China.

Es adecuado para inversores que deseen incorporar bonos del mercado onshore chino como una clase de activo diferenciada y que estén dispuestos a asumir la volatilidad derivada de las tasas de interés, del tipo de cambio y de los cambios regulatorios locales.

Se trata de un ETF gestionado de forma pasiva (seguimiento de índice) por VanEck.

El ETF CBON replica la evolución de un índice compuesto por bonos de tipo de interés fijo denominados en yuanes emitidos por emisores dentro de China. Dado que abarca tanto deuda de emisores vinculados al Gobierno como deuda corporativa, su exposición por país y por divisa difiere de la de los bonos en dólares estadounidenses o de los productos de renta fija internacional broad.

• Exposición a un único país, centrada en el mercado onshore de bonos chinos
• Estructura de seguimiento de índice centrada en bonos de tipo fijo denominados en yuanes
• Cobertura conjunta de deuda de emisores gubernamentales y corporativos

El patrimonio bajo gestión (AUM) asciende a $26.4M y la comisión total de gestión (Expense Ratio) es del 0.50% anual.

Como el ETF CBON se concentra en el mercado de bonos de un único país, además de las condiciones y costes de negociación es preciso interpretar el tipo de cambio del yuan y el entorno de acceso al mercado de bonos chino.

La evolución del precio del ETF CBON puede verse influida por las tasas de interés de los bonos chinos, el tipo de cambio del yuan, las condiciones de crédito, la política china y variables geopolíticas. Los precios de los bonos tienden a moverse en sentido contrario a los cambios en las tasas de interés, por lo que es necesario asumir volatilidad en la rentabilidad a corto plazo.

Los capitales que evalúan la asignación internacional de renta fija consideran de forma conjunta la diversificación regional y la exposición a divisas. Dado que el ETF CBON se centra en el mercado de bonos de un único país, el entorno macroeconómico chino y los cambios en el acceso al mercado onshore pueden afectar a la percepción de los flujos de entrada y salida.

Su principal rasgo distintivo es la vinculación directa a bonos del mercado onshore chino, pero también implica asumir la volatilidad derivada de la concentración en un único país y en el yuan.

El ETF BNDX del cuadro comparativo presenta un perfil de amplia diversificación en renta fija internacional, lo que lo diferencia de la exposición a un único país del ETF CBON. El ETF IUSB ofrece una exposición de tipo generalista centrada en bonos en dólares, mientras que los ETF BINC y PYLD adoptan enfoques de gestión activa con acceso a múltiples segmentos de renta fija. El ETF JCPB se centra en una estrategia de bonos core plus. Así pues, en el caso del ETF CBON conviene determinar primero la necesidad de exposición a China y al yuan, y después comparar las diferencias en diversificación regional y estilo de gestión entre estos productos.

Antes de invertir en el ETF CBON conviene comprobar qué función cumple dentro de la asignación de renta fija global una exposición a un único mercado como el de bonos onshore chinos. Dado que las tasas, el tipo de cambio, el entorno de crédito y los cambios regulatorios locales pueden incidir de forma conjunta, también conviene analizar su combinación con otros activos de renta fija.

Las tasas de interés chinas, el entorno de crédito, el tipo de cambio del yuan y los cambios regulatorios locales pueden incidir de forma conjunta en la evolución del valor del ETF CBON. Al tratarse de una exposición a un único mercado de bonos, puede verse más afectado por variables específicas de un país que los productos diversificados en el conjunto del mercado mundial de renta fija.

El ETF CBON puede ser una opción a considerar para los inversores que deseen incorporar de forma diferenciada exposición a bonos en yuanes del mercado onshore chino. No obstante, dado que la periodicidad de las distribuciones es irregular y existen riesgos de tipo de cambio y de concentración por país, resulta adecuado revisar de forma conjunta la asignación global de renta fija y los objetivos de flujos de caja antes de tomar una decisión.