Es un ETF de bonos que distribuye la asignación entre varios ETFs expuestos a distintos activos de renta fija —como deuda soberana, deuda corporativa, alto rendimiento y bonos de mercados emergentes— con el fin de elevar los ingresos por distribuciones. Un solo producto ofrece exposición a múltiples clases de activos de bonos.

Resulta adecuado para inversores de medio y largo plazo que buscan diversificar entre varios activos de bonos con un único producto y perseguir al mismo tiempo ingresos por distribuciones y diversificación del riesgo.

Es un ETF gestionado por iShares bajo una metodología pasiva (de seguimiento de índices).

Distribuye la asignación entre varios ETFs expuestos a diversas clases de activos de bonos, como deuda soberana, deuda corporativa, alto rendimiento y bonos de mercados emergentes. Ajusta el peso de cada clase de activos de bonos considerando conjuntamente el riesgo y la rentabilidad, y centra su gestión en elevar los ingresos por distribuciones mediante la diversificación en múltiples activos de bonos con un solo producto.

• Asignación diversificada entre varios ETFs de bonos
• Combinación de los ingresos por distribuciones de diversos activos de bonos

El patrimonio bajo gestión (AUM) asciende a $422.7M y la comisión total (Expense Ratio) es de 0.13% anuales.

Frente a ETFs de un solo segmento de bonos o multiactivo como IUSB y BINC, los principales puntos de comparación son la estructura de fondo de fondos y el enfoque de asignación de activos.

Los productos multiactivo de bonos están condicionados por la dirección de los tipos de interés, los diferenciales de crédito y la propensión al riesgo; al incluir alto rendimiento y bonos de mercados emergentes, su volatilidad tiende a ser algo mayor que la de un núcleo puro de grado de inversión. La influencia de las variables de tipos y crédito varía en función del peso de cada asignación.

Los bonos multiactivo registran entradas y salidas de capital según el ciclo de tipos, el entorno de crédito y la propensión al riesgo, y la demanda orientada a elevados ingresos por distribuciones favorece flujos hacia este grupo de productos. También conviene tener en cuenta que los resultados varían con los cambios de entorno en cada clase de activos de bonos.

La diversificación entre varios activos de bonos y los ingresos por distribuciones son sus puntos fuertes, mientras que los riesgos de crédito y de tipo de cambio derivados de la exposición a alto rendimiento y mercados emergentes, junto con la duplicidad de comisiones, son los aspectos a considerar.

Si se busca una exposición pasiva y sencilla a un núcleo de bonos, existen sustitutos directos como AGG o BND, y si se desea un enfoque concentrado en alto rendimiento, productos como HYG también son objeto de comparación. Los tres productos que aparecen en la tabla —IUSB, BINC y PYLD— gestionan bonos de forma directa, no mediante una estructura de fondo de fondos, diferenciándose así por sus estrategias de bonos amplios, multiactivo activas o core-plus, respectivamente. El elemento diferencial de este ETF es precisamente su estructura de fondo de fondos, que reparte la asignación entre varios ETFs de bonos.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en BYLD. La diversificación multiactivo de bonos resulta atractiva, pero conviene verificar previamente los riesgos de crédito y de tipo de cambio, la sensibilidad a los tipos de interés y la doble comisión. También es recomendable compararlo con productos de bonos núcleo simples y multiactivo.

La subida de tipos y los riesgos de crédito y de tipo de cambio del alto rendimiento y de los bonos de mercados emergentes son las principales variables del rendimiento a corto plazo, y, al tratarse de una estructura de fondo de fondos, las comisiones de los ETFs subyacentes pueden quedar reflejadas adicionalmente. Incluso con diversificación multiactivo, pueden producirse pérdidas en fases de deterioro del entorno de crédito.

Es un candidato adecuado para inversores de medio y largo plazo que deseen diversificar entre varios activos de bonos con un único producto y aspirar a ingresos por distribuciones. Si se prioriza un núcleo de bonos simple, conviene compararlo con productos como AGG o BND; si se busca una asignación diversificada entre varios activos de bonos, este producto es una alternativa sólida a considerar en la selección.