Es una estructura de fondo de fondos que mantiene con la misma ponderación 12 ETF de amortiguación moderada que se reinician cada mes. Así diversifica el riesgo de vencimiento de cada ETF de amortiguación individual y está diseñado para responder con flexibilidad a la volatilidad del mercado.

Resulta adecuado para inversores de perfil conservador que no quieren quedarse al margen de los rallies alcistas de la bolsa, pero que desean protegerse, tanto psicológica como económicamente, de las pérdidas en una caída repentina.

Es un ETF de gestión activa que First Trust lanzó en 2021.

Invierte en 12 fondos que siguen la rentabilidad del índice S&P 500, con un límite máximo para las ganancias en las subidas y una protección frente a pérdidas hasta cierto nivel en las caídas. Gracias a una estructura en la que vence un fondo cada mes, mantiene equilibrada la capacidad de protección del conjunto de la cartera.

• Reducción del riesgo de timing mediante una estructura escalonada diversificada en 12 meses
• Protección frente a pérdidas hasta cierto nivel (amortiguación) cuando cae el S&P 500

Los activos bajo gestión ascienden a $1.1B y el ratio de gastos totales es del 0.95% anual.

Su estructura resulta cómoda, ya que resuelve con una sola compra las molestias de adquirir directamente ETF de amortiguación individuales y la dificultad de elegir el momento de reinicio.

En fases de alta incertidumbre del mercado o de movimiento lateral, ha registrado resultados más estables que los productos que replican un índice de forma convencional. En mercados alcistas muy intensos la rentabilidad puede verse limitada, pero la sólida protección en las caídas suaviza la curva de rentabilidad global.

Cuando aumenta la presión bajista sobre la bolsa por la volatilidad de los tipos de interés o por riesgos geopolíticos, destaca la entrada de capital conservador que busca una alternativa estable. Es especialmente popular por su comodidad entre los inversores particulares, a quienes les resulta difícil ajustarse al ciclo de reinicio de cada ETF de amortiguación individual.

Se caracteriza por la protección en mercados bajistas y la comodidad de gestión, pero sus rasgos principales incluyen también que limita las ganancias en los mercados alcistas y que su comisión es más alta que la de los ETF de índices convencionales.

BUFR, que aparece en la tabla, es el producto representativo de estructura escalonada similar, y BUFD es una versión de amortiguación profunda que ofrece una protección más intensa frente a las caídas. Si se necesita una protección concentrada en un mes concreto, puede optarse por un fondo de un solo mes como PJAN, y si se desea una protección centrada en las tecnológicas, por BUFQ. Además, SWAN, de marcado carácter defensivo en mercados bajistas, también puede ser una alternativa al construir la cartera.

El ETF BUFZ va más allá de la simple inversión en índices, porque combina una sofisticada estrategia de opciones. Antes de invertir, es necesario comprender con claridad el mecanismo de la estrategia, la estructura de costes y los límites de la rentabilidad esperada.

En un mercado alcista en el que el índice S&P 500 se dispara, puede quedar muy por debajo de la rentabilidad del mercado debido a la restricción del límite máximo. Además, hay que tener en cuenta que, por la naturaleza de los productos de opciones subyacentes, se generan costes de gestión más altos que en las acciones convencionales.

Es una alternativa para los inversores que desean gestionar el riesgo de caída del mercado bursátil sin renunciar al peso de la renta variable. El efecto de diversificación temporal que ofrece la estructura escalonada de 12 meses es una opción estratégica que puede resultar eficaz en mercados volátiles.