El ETF BTCK es un fondo de materias primas diseñado para replicar la evolución del índice Kakao Bitcoin Derechos de Emisión de Carbono de 7RCC. Su estructura central combina, en un único producto cotizado, la exposición al bitcoin al contado con la exposición a futuros de derechos de emisión de carbono regulados.

Es adecuado para inversores que entienden tanto el riesgo de precio del bitcoin como el riesgo de mercado de los futuros de derechos de emisión de carbono, y que están dispuestos a asumir una elevada volatilidad.

Se trata de un ETF gestionado de forma pasiva (seguimiento de índice) por Tidal Investments.

Este producto replica un índice compuesto por bitcoin y futuros de derechos de emisión de carbono regulados. Los futuros de derechos de emisión reflejan los mercados regulados de derechos de emisión de Europa y Estados Unidos, y los procesos de renovación de contratos de futuros, así como la gestión de garantías en efectivo, pueden influir en el rendimiento del seguimiento.

• Combinación del bitcoin al contado y futuros de derechos de emisión regulados en una sola estructura
• El efecto de la renovación de contratos de futuros de derechos de emisión y de la gestión de garantías puede verse reflejado en el rendimiento

El patrimonio gestionado (AUM) asciende a $2.0M y la comisión total (Expense Ratio) es del 0.44% anual.

Dado que el tamaño del fondo y la liquidez de negociación pueden variar según las condiciones de mercado, conviene revisar de forma individual la profundidad de libro de órdenes y los volúmenes antes de operar. Al tratarse de una estructura que incluye contratos de futuros, pueden aparecer diferencias de seguimiento distintas a las de un producto puramente al contado.

Los resultados pueden ser muy sensibles a las variaciones del precio del bitcoin, y también reflejan la dinámica de oferta y demanda del mercado de futuros de derechos de emisión, así como el entorno regulatorio. Cuando ambos mercados subyacentes se mueven en direcciones opuestas, los flujos de rentabilidad pueden diferir de los de un producto de un único activo.

Los flujos de capital de este producto pueden verse influidos por la apetencia de riesgo hacia los activos digitales, las expectativas sobre el mercado regulado de derechos de emisión y las condiciones de liquidez del producto cotizado. En momentos de mayor volatilidad del mercado, también conviene revisar los costes de transacción y la diferencia entre el precio de mercado y el valor liquidativo.

Su rasgo distintivo es la combinación de dos clases de activos en un único producto, aunque implica asumir de forma conjunta los riesgos complejos del bitcoin y del mercado de futuros.

El ETF BTCK combina exposición al bitcoin al contado con futuros de derechos de emisión regulados, por lo que, al compararlo directamente con productos de un único activo, conviene analizar de forma conjunta la composición de los subyacentes y el riesgo de renovación de los contratos de futuros. Los datos disponibles no incluyen candidatos de fondos cotizados comparables, por lo que no se indican tickers concretos. En su lugar, antes de invertir resulta apropiado revisar, por separado, si se busca una exposición exclusiva a bitcoin, el papel de los futuros de derechos de emisión, así como la liquidez y la estructura de costes.

Al evaluar el ETF BTCK, no debe observarse únicamente el precio del bitcoin: también es necesario revisar la estructura y las condiciones de negociación de los futuros de derechos de emisión. Aunque ofrece la comodidad de acceso de un producto cotizado, la volatilidad derivada de los activos subyacentes y de los contratos de futuros debe gestionarse de forma diferenciada.

Pueden actuar de forma simultánea la volatilidad del precio del bitcoin, la custodia y los cambios regulatorios de los activos digitales, así como la liquidez del mercado de futuros de derechos de emisión y el riesgo de renovación de contratos. En episodios de elevada volatilidad también debe contemplarse la posibilidad de que aumente la diferencia entre el valor liquidativo y el precio de negociación.

El ETF de futuros de bitcoin al contado y derechos de emisión de carbono de 7RCC es un producto que combina exposición al bitcoin con futuros de derechos de emisión regulados. Conviene distinguir si se desea una exposición simple a bitcoin o una estructura combinada que incluya futuros de derechos de emisión, y, a partir de ahí, revisar los riesgos y los costes.