Replica el índice Invesco BulletShares USD Corporate Bond 2033 y mantiene bonos corporativos con grado de inversión denominados en dólares que vencen durante 2033. A medida que se acerca la fecha objetivo, la duración del fondo y su sensibilidad a los tipos de interés disminuyen de forma natural.

Es adecuado para inversores que quieren reunir fondos hacia 2033 o que buscan construir una escalera de bonos estable gestionando el riesgo de variación de los tipos de interés.

Es un ETF de gestión pasiva (que replica un índice) lanzado por Invesco en 2023.

Utiliza un método de muestreo que selecciona bonos representativos entre los componentes del índice. Al llegar el vencimiento en 2033, el fondo se disuelve y los activos que mantiene se convierten en efectivo para su distribución final a los accionistas.

• Estructura de vencimiento predecible, similar a la de un bono individual
• Mitigación del riesgo crediticio mediante la diversificación en cientos de emisiones

Los activos bajo gestión (AUM) ascienden a $1.1B, y el ratio de gastos (Expense Ratio) es del 0.10% anual.

A diferencia de los ETF de bonos convencionales, que sustituyen bonos para mantener una duración constante, BSCX mantiene los bonos hasta el vencimiento, por lo que con el paso del tiempo disminuye la amplitud de las variaciones de precio ante cambios en los tipos de interés.

Desde su lanzamiento se gestiona sobre la base de unos ingresos por intereses estables. Su precio fluctúa según las perspectivas de los tipos a largo plazo, pero al tener un vencimiento definido, mantenerlo a largo plazo muestra una alta probabilidad de recuperar el capital.

En un entorno en el que ha aumentado el atractivo de las rentabilidades de los bonos, se observan entradas de capital como herramienta de asignación de activos a largo plazo, y la demanda de estrategias con fecha objetivo dirigidas a un vencimiento en un año concreto es constante.

Su fortaleza es la estabilidad de poder recuperar los fondos en una fecha de vencimiento determinada, pero una venta anticipada antes del vencimiento puede generar pérdidas de precio según los tipos de mercado.

LQD y USIG, que aparecen en la tabla, son ETF amplios de bonos corporativos sin vencimiento fijo y, a diferencia de BSCX, están expuestos de forma continua al riesgo de tipos de interés. Además, frente a los ETF de bonos de alto rendimiento como USHY o HYG, su rentabilidad puede ser menor, pero ofrecen una estabilidad mucho mayor en términos de calificación crediticia. Entre los productos competidores de estructura similar está la serie iBonds de BlackRock, y si se busca diversificación con un enfoque de medio plazo, también se puede considerar VCIT.

Estos son los principales elementos que conviene revisar al considerar una inversión en BSCX. Es necesario comprender las características de un producto con vencimiento definido y evaluar si coincide con el propio horizonte de inversión.

Aunque el producto tenga un vencimiento definido, una venta anticipada puede provocar pérdidas por la subida de los tipos de mercado. Además, incluso tratándose de bonos con grado de inversión, ante una fuerte caída de la economía existe el riesgo de que los precios bajen por la ampliación de los diferenciales de crédito.

En conclusión, BSCX es una opción eficiente para el inversor que quiere construir una cartera estable de bonos corporativos de alta calidad con horizonte en 2033. Su estructura permite disfrutar a la vez de las ventajas de un bono individual y de la comodidad de un ETF.