Es un ETF indexado diseñado para replicar la rentabilidad de préstamos senior garantizados (senior loans) de tipo variable emitidos por empresas por debajo del grado de inversión. Invierte de forma diversificada en préstamos con estructura de garantía con prioridad de reembolso.

Resulta adecuado para inversores que buscan combinar la defensa de los ingresos por intereses en fases de subidas de tipos de interés con un nivel de reparto relativamente elevado.

Se trata de un ETF gestionado por Invesco bajo un enfoque de gestión pasiva (réplica de índice).

Replica la rentabilidad del índice mediante muestreo de los principales préstamos apalancados de mayor capitalización de mercado dirigidos a inversores institucionales. Los préstamos incluidos son bonos senior con garantía constituida y, al tener tipo de interés variable, los cambios en el tipo de referencia se trasladan de forma inmediata a los ingresos por intereses.

• Estructura de tipo variable que ofrece una defensa relativamente sólida en entornos de subidas de tipos
• Nivel de reparto relativamente alto dentro de los activos de renta fija

El patrimonio gestionado (AUM) asciende a $5.8B y la comisión total de gestión (Expense Ratio) es del 0.65% anual.

Incluso dentro de la misma categoría de préstamos senior existen diferencias entre gestores, comisiones y liquidez, por lo que conviene tener en cuenta estos aspectos al realizar comparaciones.

Los activos de préstamos senior han mostrado una tendencia en la que el nivel de reparto y la volatilidad de precios evolucionan de forma conjunta en función de la evolución del tipo de referencia y de las condiciones del mercado de crédito. En fases de ampliación de los diferenciales de crédito, la presión bajista sobre los precios a corto plazo puede intensificarse.

En entornos de subidas de tipos tiende a aumentar el interés por los activos de tipo variable, mientras que en fases de inestabilidad en el mercado de crédito se ha observado una mayor volatilidad en los flujos de entrada y salida de capital.

Entre sus fortalezas destacan la defensa frente a subidas de tipos gracias a su estructura de tipo variable y un nivel de reparto relativamente alto, mientras que como punto débil se encuentra el riesgo de crédito asociado a préstamos a empresas con calificaciones crediticias bajas.

ETFs de bonos corporativos con grado de inversión como LQD y USIG, así como ETFs de bonos corporativos de alto rendimiento como HYG, USHY y SPHY, son bonos de tipo fijo y, por tanto, presentan una sensibilidad a los tipos de interés opuesta a la estructura de tipo variable de BKLN. Como competidores directos dentro de la misma categoría de préstamos senior se encuentran SRLN, FLBL y FTSL, que se diferencian en aspectos como la gestora, el nivel de comisiones y la liquidez.

Estos son los aspectos clave que conviene revisar antes de invertir en BKLN. Se han recopilado los puntos que requieren confirmación previa a la decisión de inversión, incluyendo las ventajas de la estructura de tipo variable, las características de riesgo de crédito y liquidez, y la frecuencia de reparto.

En fases de desaceleración económica o de tensiones en los mercados de crédito, el riesgo de impago y morosidad de los préstamos incluidos puede aumentar y la volatilidad de precios puede intensificarse. En entornos de bajadas del tipo de referencia también debe considerarse la característica estructural que reduce el nivel de reparto.

Se trata de un ETF de renta fija de tipo variable adecuado para inversores que buscan defensa frente a subidas de tipos y un nivel de reparto relativamente alto. No obstante, es necesario gestionar el peso dentro de la cartera teniendo en cuenta el riesgo de crédito y las características de liquidez.