Este ETF es un producto de gestión activa que tiene como activo principal letras del Tesoro de EE. UU. (T-Bill) con vencimientos de 1 a 3 meses y aplica de forma paralela estrategias de opciones. No replica ningún índice específico y busca la rentabilidad total a discreción del equipo gestor.

Es adecuado para inversores que desean mantener la estabilidad propia de la liquidez y, al mismo tiempo, la posibilidad de obtener rentabilidad adicional a través de estrategias de opciones.

Es un ETF con metodología de gestión activa gestionado por Horizon Kinetics.

Principalmente mantiene letras del Tesoro de EE. UU. con vencimientos de 1 a 3 meses y ETFs con exposición significativa a ellas para construir una base de liquidez, y a esta añade estrategias de opciones como compra y venta de puts y calls y spreads para buscar rentabilidad total. El equipo gestor ajusta a discreción las posiciones de tenencia y de opciones según la situación del mercado.

• Estabilidad de liquidez basada en deuda pública a muy corto plazo
• Búsqueda de rentabilidad adicional mediante estrategias de opciones

El patrimonio bajo gestión (AUM) es de $349.3M y la comisión total de gestión (Expense Ratio) es del 0.40% anual.

A diferencia de los ETF puros de deuda pública a corto plazo, incorpora estrategias de opciones, por lo que la estructura de rentabilidad y riesgo es algo más compleja.

El nivel de reparto de los activos basados en deuda pública a muy corto plazo varía según el entorno de tipos de interés, y el rendimiento de las estrategias de opciones se suma introduciendo variaciones en la rentabilidad global. Por las características de la deuda pública a corto plazo, la oscilación de precios tiende a ser limitada.

Los flujos de capital se ven influidos por la demanda como sustituto de liquidez y por el interés en las estrategias de opciones. En entornos de tipos altos, los productos basados en deuda pública a corto plazo tienden a recibir entradas de capital en general.

Las fortalezas son la estabilidad de la deuda pública a muy corto plazo y la posibilidad de rentabilidad adicional de las estrategias de opciones; las debilidades son la complejidad estructural derivada del uso de opciones y el coste de la gestión activa.

GOVT, SHV, GBIL y BOXX, que aparecen en la tabla, son referentes comparativos con exposición a deuda pública estadounidense o activos de liquidez a corto plazo; la mayoría son productos pasivos de bajas comisiones. Este ETF se diferencia de ellos en que aplica estrategias de opciones dentro de una gestión activa. Si solo se busca una exposición pura a deuda pública a muy corto plazo, productos pasivos como SHV o GBIL de la tabla pueden ser una opción más sencilla.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en BENJ. Aunque se base en deuda pública a corto plazo, conviene verificar a fondo antes de tomar la decisión de inversión el funcionamiento de las estrategias de opciones, los costes asociados a la gestión activa y la dependencia del criterio del equipo gestor.

El resultado de las estrategias de opciones y el criterio del equipo gestor tienen una gran influencia en la rentabilidad. Aunque se base en deuda pública a corto plazo, lo que limita la oscilación de precios, la volatilidad puede ser mayor de lo esperado según las posiciones de opciones.

Puede considerarse para inversores que deseen sumar rentabilidad adicional de estrategias de opciones a la estabilidad de la liquidez. Si solo se necesita una exposición sencilla a deuda pública a muy corto plazo, un producto pasivo de bajas comisiones puede resultar más adecuado.