El BBCB ETF es un producto pasivo que sigue el Bloomberg US Corporate Index y permite acceder al mercado de bonos corporativos con grado de inversión emitidos en dólares estadounidenses. Gracias a los criterios de inclusión del índice, reduce la carga de seleccionar directamente los bonos de cada empresa y está diseñado para reflejar los cambios generales del mercado de deuda corporativa.

Resulta adecuado para inversores de largo plazo que, entendiendo la variación de los tipos de interés y el riesgo crediticio de los emisores, quieren añadir a su cartera una exposición a bonos corporativos con grado de inversión en dólares, de naturaleza distinta a la de los depósitos o las acciones.

Es un ETF de gestión pasiva (seguimiento de índice) administrado por JPMorgan Asset Management.

Este producto se construye para seguir la evolución de precios de los bonos corporativos con grado de inversión denominados en dólares que cumplen los requisitos de inclusión del índice. La diversificación entre emisores y sectores reduce el riesgo de elegir un único bono, aunque los cambios en los tipos de interés y en las condiciones crediticias pueden afectar al precio al mismo tiempo.

• Acceso mediante índice a bonos corporativos con grado de inversión en dólares
• Estructura pasiva orientada a una baja carga de comisiones
• Amplia diversificación de emisores según las reglas del índice

Los activos bajo gestión ascienden a $54.6M y el ratio de gastos totales es del 0.04% anual.

Una comisión baja reduce el costo de mantener la inversión a largo plazo, pero conviene contrastar el tamaño y las condiciones de negociación con los de productos de renta fija similares.

La rentabilidad puede reaccionar con fuerza a la dirección y la velocidad de los cambios en los tipos de interés del mercado, así como al movimiento del diferencial crediticio de los bonos corporativos con grado de inversión. Cuando crecen las expectativas de bajadas de tipos, el entorno puede favorecer el precio de los bonos, mientras que en fases de subida de tipos o de mayor preocupación crediticia pueden aumentar las pérdidas de valoración y la volatilidad.

Los flujos de capital hacia productos de deuda corporativa dependen tanto de la demanda de rentabilidad adicional frente a la deuda pública como de la valoración del ciclo económico y del entorno crediticio. Pueden entrar fondos que buscan ingresos estables por intereses, pero si aumentan las dudas sobre la solidez de los emisores o la cautela sobre la liquidez, las preferencias pueden cambiar con rapidez.

El seguimiento de un índice y un costo relativamente bajo son sus ventajas, mientras que la sensibilidad a los tipos de interés y el riesgo crediticio de los emisores son variables clave que se deben asumir antes de invertir.

El LQD ETF que aparece en la tabla puede servir de referencia para comparar tamaño y condiciones de negociación dentro de la categoría de bonos corporativos con grado de inversión, y el USIG ETF puede analizarse con foco en la carga de comisiones. El USHY ETF permite observar una exposición a bonos corporativos de menor calificación crediticia, el HYG ETF la posibilidad de que el riesgo crediticio se amplíe, y el SPHY ETF la relación de intercambio entre mayores ingresos por intereses y mayor riesgo crediticio. Al evaluar el BBCB ETF, conviene compararlo con estos productos con los mismos criterios de sensibilidad a los tipos, riesgo crediticio y carga de costos.

Al decidir sobre el BBCB ETF, no basta con mirar la dirección de los tipos de interés: también hay que considerar las condiciones crediticias corporativas y el tipo de cambio del dólar. Aunque la estructura de seguimiento de índice ayude a diversificar, no elimina la posibilidad de pérdidas, por lo que es necesario comprobar que encaje con el objetivo de inversión y el plazo de tenencia.

La clasificación de grado de inversión no implica preservación del capital ni estabilidad de precios. Si coinciden una fase de subida de tipos, una mayor cautela crediticia y un debilitamiento de la liquidez del mercado, el precio de los bonos subyacentes puede caer, y el inversor en wones puede además soportar la variación del tipo de cambio del dólar.

El BBCB ETF es un producto pasivo que puede considerarse para replicar mediante un índice el mercado de bonos corporativos con grado de inversión en dólares. Sin embargo, en lugar de esperar solo estabilidad, conviene valorar la sensibilidad a los tipos, el riesgo crediticio, la exposición cambiaria y la irregularidad de su historial de distribuciones en función del propio plan de flujo de caja.