Es un ETF con estructura de rendimiento definido que, al estar expuesto a índices bursátiles estadounidenses, defiende un rango determinado de caídas mediante opciones. Durante el periodo de resultados de 1 año, amortigua un rango concreto de caídas a cambio de aplicar un tope a los rendimientos al alza, y la estructura se renueva cada abril.

Es adecuado para inversores con un perfil de riesgo medio que deseen invertir en renta variable estadounidense y, al mismo tiempo, recibir protección frente a un tramo de caídas, aceptando un tope a las subidas.

Es un ETF gestionado por Innovator con un método de gestión pasiva (seguimiento de índice).

Al estar expuesto a índices bursátiles estadounidenses y utilizar una estructura de opciones, amortigua un tramo concreto de caídas durante el periodo de resultados de 1 año y, a cambio, establece un tope a los rendimientos al alza. Cada abril se fijan una nueva amortiguación y un nuevo tope, y si se compra a mitad del periodo de resultados, la protección y el tope aplicados pueden variar.

• Estructura de amortiguación de caídas en un tramo definido
• Diseño de rendimiento definido con tope al alza

El patrimonio gestionado (AUM) es de $413.4M y la comisión total (Expense Ratio) es de 0.79% anuales.

En comparación con otros ETF de amortiguación y rendimiento definido como BUFR y BUFD, los principales puntos de comparación son el ancho de la protección, el nivel del tope y el periodo de resultados.

La estrategia de amortiguación tiende a mostrar rendimientos limitados frente al índice subyacente en mercados alcistas debido al tope, y a reducir las caídas en mercados bajistas gracias a la amortiguación de un tramo definido. La protección y el tope aplicados en la práctica varían según se entre a mitad del periodo de resultados.

Los productos de rendimiento definido tienden a recibir entradas de capital por la demanda de protección frente a caídas cuando aumenta la incertidumbre del mercado, y en momentos de creciente interés por la gestión de la volatilidad, los fondos también pueden desplazarse hacia esta categoría de productos. También conviene considerar que el rendimiento varía según el entorno de mercado y el periodo de resultados.

La amortiguación de caídas definida es su punto fuerte, mientras que el tope al alza, la dependencia del periodo de resultados y el cambio de condiciones al entrar a mitad del periodo son aspectos a considerar.

Si se desea invertir directamente en renta variable estadounidense sin protección, los sustitutos directos son productos como SPY y VOO del S&P 500, y si se busca una amortiguación escalonada distribuida en varios periodos de resultados, también se puede comparar con productos como BUFR. Entre los productos de amortiguación con otro mes de inicio, también se puede considerar GFEB. Los tres productos que aparecen en la tabla, BUFR, BUFD y PJAN, corresponden respectivamente a una amortiguación escalonada, una amortiguación profunda y una amortiguación con otro mes de inicio, y difieren en el ancho de la protección y en la estructura. La diferenciación de este ETF es la estructura de amortiguación de rendimiento definido con base en abril.

Estos son los puntos que conviene revisar antes de invertir en BAPR. La amortiguación de caídas resulta atractiva, pero es necesario comprobar de antemano el tope al alza, la dependencia del periodo de resultados y el límite de la amortiguación. Es recomendable comprender bien la estructura de rendimiento definido antes de abordarlo.

El tope en mercados alcistas fuertes y las caídas superiores a la amortiguación son las principales variables del rendimiento, y la protección y el tope aplicados cambian si se compra a mitad del periodo de resultados. Si no se comprende bien la estructura de rendimiento definido, se pueden obtener resultados distintos a los esperados.

Es una opción adecuada para inversores de riesgo medio que deseen invertir en renta variable estadounidense y recibir protección frente a un tramo de caídas. Si se quiere invertir sin protección, productos como SPY y VOO son alternativas; si se desea una estructura de amortiguación de rendimiento definido, conviene elegir este producto tras entender bien su estructura.