Es un ETF de gestión sistemática de Avantis que invierte de forma ampliamente diversificada en pequeñas capitalizaciones de países desarrollados excluyendo Estados Unidos. Se diversifica en el conjunto de pequeñas capitalizaciones extranjeras desarrolladas, pero otorga mayor peso a empresas con alto valor y alta rentabilidad con el fin de buscar un exceso de rentabilidad a largo plazo.

Está indicado para inversores que, al diversificar en pequeñas capitalizaciones extranjeras desarrolladas, están dispuestos a asumir la volatilidad y el riesgo cambiario propios de la renta variable extranjera y de pequeña capitalización.

Es un ETF gestionado por Avantis bajo un enfoque pasivo (seguimiento de índices).

Se gestiona mediante un sistema basado en reglas que diversifica ampliamente entre pequeñas capitalizaciones de países desarrollados excluyendo Estados Unidos y otorga mayor peso a empresas infravaloradas o con alta rentabilidad. A diferencia de la simple ponderación por capitalización de mercado, presenta una estructura que busca un exceso de rentabilidad a largo plazo mediante sesgos hacia factores académicos.

• Diversificación en pequeñas capitalizaciones extranjeras desarrolladas
• Sesgo hacia los factores valor y rentabilidad

El patrimonio gestionado (AUM) es de $365.7M y la ratio de gastos totales (Expense Ratio) es del 0.30% anual.

En comparación con índices simples de pequeñas capitalizaciones extranjeras o con ETF de gran capitalización extranjera, los principales puntos de comparación son la concentración en pequeña capitalización y el sesgo factorial.

Las pequeñas capitalizaciones de países desarrollados dependen del apetito global de riesgo, del tipo de cambio y del ciclo económico de cada país: tienden a mostrar fortaleza en fases de recuperación económica y de apetito de riesgo, y debilidad en fases de desaceleración. Al combinarse las características de pequeña capitalización y exposición exterior, la volatilidad suele ser elevada.

Los flujos de entrada y salida de las pequeñas capitalizaciones extranjeras varían en función del apetito global de riesgo, la dinámica cambiaria y la demanda de diversificación; en momentos de mayor interés por la pequeña capitalización extranjera, los flujos tienden a desplazarse hacia este tipo de productos. También conviene considerar que la rentabilidad varía según el ciclo económico y las variables monetarias de cada país.

La diversificación en pequeñas capitalizaciones extranjeras y el sesgo factorial son sus puntos fuertes, mientras que la volatilidad propia de la pequeña capitalización y de la exposición exterior, el riesgo cambiario y la diferencia de seguimiento son aspectos a considerar.

Para obtener exposición al conjunto de países desarrollados extranjeros, una alternativa directa es DFAI, entre otros; si se desea otra exposición núcleo en el exterior, productos como DFIC también son objeto de comparación. Para exposición núcleo mundial excluyendo Estados Unidos, también puede considerarse un producto como DFAX. Los tres productos DFAI, DFIC y DFAX que aparecen en la tabla son estrategias núcleo en el exterior que incluyen gran capitalización y se diferencian en la concentración en pequeña capitalización y en el tramo de capitalización de mercado, mientras que este ETF se distingue por aplicar un sesgo factorial hacia la pequeña capitalización extranjera.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en AVDS. La diversificación en pequeña capitalización extranjera y el sesgo factorial resultan atractivos, pero es necesario verificar previamente la volatilidad de pequeña capitalización y exposición exterior, el riesgo cambiario y la diferencia de seguimiento. También conviene compararlo con productos núcleo de gran capitalización en el exterior.

La desaceleración económica de cada país, la debilidad de sus divisas y la diferencia de seguimiento derivada del sesgo factorial son las principales variables de la rentabilidad a largo plazo, y la combinación de pequeña capitalización y exposición exterior implica una alta volatilidad. En fases bajistas de la pequeña capitalización extranjera, los retrocesos pueden ser pronunciados.

Es una opción adecuada para inversores que buscan diversificar en pequeñas capitalizaciones de países desarrollados extranjeros. Si se prefiere una exposición núcleo en el exterior que incluya gran capitalización, conviene comparar con productos como DFAI y DFIC; si se busca exposición al factor de pequeña capitalización extranjera, lo razonable es comparar este producto junto con ellos antes de elegir.