Es un valor cotizado (ETN) emitido por JPMorgan, diseñado para replicar el comportamiento del índice Alerian MLP. Sigue la rentabilidad de una cartera compuesta por los principales MLP de Norteamérica dedicados al transporte y almacenamiento de petróleo crudo y gas natural.

Está dirigido a inversores orientados a los ingresos que desean obtener los altos rendimientos por dividendos de la inversión en MLP sin tener que lidiar con los complejos trámites fiscales, como la declaración K-1.

Es un ETF con gestión pasiva (de replicación de índice) lanzado por JPMorgan en 2024.

Aplica una ponderación por capitalización bursátil, pero limita el peso de cada valor para mantener la diversificación. A diferencia de un ETF que posee acciones físicas, garantiza la rentabilidad del índice respaldado por la solvencia del emisor, JPMorgan, y distribuye los elevados flujos de efectivo propios de los MLP en forma de cupones trimestrales.

• Exención de la obligación de presentar el formulario K-1 gracias a la estructura ETN
• Minimización del error de seguimiento del índice

El patrimonio gestionado (AUM) es de $841.4M, y la comisión total (Expense Ratio) es del 0.85% anual.

Se lanzó como sucesor de una serie gestionada anteriormente y presenta una característica estructural: la capacidad de reembolso del principal depende de la calificación crediticia del emisor, JPMorgan.

Ha mantenido una tendencia estable de dividendos gracias a la estabilidad de los precios energéticos y los sólidos resultados de las empresas de midstream, y muestra una dinámica en la que destaca el valor de los activos reales en un entorno inflacionario.

Incluso en mercados con alta volatilidad de tipos de interés, sigue entrando capital orientado a la renta que busca elevados rendimientos por dividendo, y se confirma una demanda a largo plazo impulsada por la expansión de las infraestructuras energéticas.

Ofrece atractivos ingresos y comodidad fiscal, pero hay que tener en cuenta el riesgo de crédito del emisor y la volatilidad propia del sector energético.

El AMLP que aparece en la tabla es un ETF representativo que invierte directamente en MLP; a diferencia del AMJB, posee acciones físicas, aunque su tratamiento fiscal puede ser algo más complejo. Por su parte, MLPA y MLPX comparten una temática similar pero difieren en la composición de la cartera y en el método de gestión, mientras que los ETF de acciones preferentes como PGX o VRP ofrecen rentabilidades por dividendo parecidas, aunque se trata de alternativas basadas en activos de naturaleza muy distinta.

AMJB es un producto especial que ofrece las principales ventajas de la inversión en MLP. Antes de tomar una decisión de inversión real, conviene revisar detenidamente las siguientes características estructurales.

Si se produjera un evento de crédito del emisor, existiría la posibilidad de perder la totalidad del capital invertido, y un empeoramiento del ciclo energético afectaría directamente a la rentabilidad por los recortes de dividendos de los MLP.

En conclusión, se trata de un producto que puede ser un adecuado complemento de renta para aquellos inversores que quieran aprovechar la rentabilidad por dividendos de la industria de infraestructuras energéticas estadounidenses sin tener que lidiar con complejos trámites fiscales.