Es un ETF de bonos gestionado de forma activa que, mediante un ETF de bonos, toma exposición a bonos estadounidenses con grado de inversión y, a través de derivados como la venta de spreads de opciones, complementa los ingresos por repartos o cubre riesgos. Combina la exposición a bonos núcleo con una estrategia de ingresos por opciones.

Resulta adecuado para inversores orientados a los ingresos que buscan añadir rentabilidad por reparto mediante estrategias de opciones a la estabilidad de los bonos núcleo.

Es un ETF gestionado activamente por Simplify.

El ETF toma una amplia exposición a bonos estadounidenses con grado de inversión a través de un ETF de bonos y eleva el reparto mediante una estrategia de ingresos por opciones que vende spreads de opciones sobre bonos, junto con posicionamiento en la curva. El overlay de derivados se utiliza para complementar los ingresos o cubrir riesgos, gestionando en conjunto la exposición a bonos núcleo y la estrategia de opciones.

• Combinación de ingresos por opciones con bonos núcleo
• Complemento del reparto mediante overlay de derivados

El patrimonio gestionado (AUM) es de $415.7M y la comisión total (Expense Ratio) anual es del 0.30%.

Frente a ETFs pasivos de bonos núcleo como BND o AGG, los principales puntos de comparación son la estrategia de ingresos por opciones y el enfoque en el reparto.

Los ETFs de bonos núcleo están condicionados por la dirección de los tipos de interés y los diferenciales de crédito, mientras que la estrategia de ingresos por opciones tiende a complementar el reparto según el entorno de volatilidad de tipos. Debido a la estrategia de opciones, el rendimiento puede divergir del de un simple bono núcleo.

Los productos de bonos con ingresos por opciones experimentan entradas y salidas de capital según la demanda de elevados repartos y el entorno de tipos, y en momentos de mayor interés por estrategias de ingresos los flujos pueden desplazarse hacia esta categoría. También conviene considerar que el rendimiento varía según los tipos de interés y el entorno de volatilidad de opciones.

El punto fuerte es añadir ingresos por opciones a los bonos núcleo; como consideraciones están el riesgo de la estrategia de opciones, la sensibilidad a los tipos de interés y la divergencia de seguimiento.

Si se desea una exposición más simple a bonos núcleo pasivos, los sustitutos directos son BND y AGG, entre otros, y para una estrategia activa de bonos totales se puede comparar con productos como FBND. Para una comparación más amplia con productos activos de núcleo-plus o multisector, también pueden revisarse productos como BINC, PYLD o JCPB. Los tres productos mostrados en la tabla, BND, AGG y FBND, se diferencian en que, al ser estrategias pasivas núcleo y activa de bonos totales, carecen de una estrategia de ingresos por opciones. El elemento diferenciador de este ETF es la combinación de ingresos por opciones con bonos núcleo.

Estos son los puntos a revisar antes de invertir en AGGH. Aunque los ingresos por opciones resultan atractivos, conviene verificar previamente el riesgo de la estrategia de opciones, la sensibilidad a los tipos de interés y la divergencia de seguimiento. También es recomendable compararlo con productos pasivos de núcleo o núcleo-plus.

La posibilidad de ampliación de pérdidas por la estrategia de opciones y las subidas de tipos son las principales variables del rendimiento a corto plazo, y debido a la estrategia de opciones el resultado puede separarse del de un simple bono núcleo. Incluso con exposición a bonos núcleo, pueden producirse pérdidas en episodios de movimientos bruscos del mercado.

Es un candidato adecuado para inversores orientados a los ingresos que buscan añadir ingresos por opciones a la estabilidad de los bonos núcleo. Si se prioriza una exposición núcleo simple, conviene comparar con productos pasivos como BND o AGG; si se desea combinar bonos núcleo con ingresos por opciones, este producto debe incluirse en la comparativa para tomar la decisión.